有色金属：周报-大浪淘金，不惧调整；坚定推荐“真成长”标的
周内市场大幅调整，周六央行“双降”或将稳定市场情绪。我们认为牛市基础仍在，但再次强调甄选有业绩支撑的优质成长股的重要性。整体而言我们建议持续关注兼具确定性与成长性，且享受政策红利的新能源汽车、新材料、节能环保产业链(契合高端制造、产业升级潮流)，以及国企改革，“一带一路”等投资主线。 具体而言，我们持续推荐稀土永磁材料、军工、锂电行业个股，建议重点关注：正海磁材 ，厦门钨业 ，中科三环 ，宁波韵升 (停牌中). 工业金属&黄金：基本金属继续下跌，黄金下挫收至 1700 LME 基本金属期铜小幅回升，其余普遍走弱：受希腊债权问题及美元反弹影响，周内 LME 3 月基本金属期货(官方价)仍然疲软，仅期铜上行 2.22%。 6 月收官在即，基本金属价格依旧低迷，符合我们之前预期；站在当前时点，基于全球供需格局，我们仍对 2015 年基本金属价格持谨慎预期；而针对供收缩：一方面，现阶段供给收缩的预期成分仍大于实际；另一方面，金属供给与价格高度敏感，短期反弹即可促成闲置产能释放；我们判断，供给收缩更多作为缓冲，难以彻底扭转供需格局。 Comex 黄金收跌于 1170 美元/盎司： 5 月美国宏观数据向好，美元强势反弹，周内黄金下跌 2.48%，收于 1170 美元/盎司。我们认为，( 1)全球黄金市场尚未突破一个“领先经济体通胀低迷、美元购买力长期偏强”的弱势常态；( 2)今年 9 月联储启动首次加息的概率难以忽视；诚然，我们预计美国加息将相机抉择，难免持续较长周期，但“首次加息”这一事件对全球资产配置、资产估值等诸多方面的“信号”作用仍不可小视；( 3)整体而言，我们对 2015 全年金价持谨慎预期，预计在 1100-1300 美元/盎司区间波动概率较高。 稀土&小金属：国内轻、重稀土报价大范围回落 稀土价格持续回落，海绵钛稳中有升： 周内中国轻、重稀土及钕铁硼报价大范围回落。海绵钛供给收缩预期下价格在底部区域稳中有升。 锂盐价格维系强势： 2014 年中迄今，锂盐价格维系强势。截止 26 日当周，国内电池级碳酸锂均价 50.5 元/吨， YTD 上涨 17.4%；工业级碳酸锂均价 43500元/吨。 |
