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实力券商2015年6月26日(周五)看好6板块38股

2015-6-25 14:30| 发布者: admin| 查看: 12595| 评论: 0

摘要: 周五看好6板块:新能源汽车:新能源客车暴增蚕食LNG客车市场;电力股:国企改革、“小而美”与蓝筹回归;银行:贷存比放松点评:利好明确;通信设备:继续看好下半年投资机遇;农业:大震荡背景下把握养殖股确定性机 ...
银行:贷存比放松点评:利好明确,首推1股 关注1股


  事件:中国政府网24 日,国务院总理李克强6 月24 日主持召开国务院常务会议,通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。草案借鉴国际经验,删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定,将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。这有利于完善金融传导机制,增强金融机构扩大“三农”、小微企业等贷款的能力。会议决定将草案提请全国人大常委会审议。

  1、贷存比指标取消从根本上降低银行存款压力,符合近期疏导货币政策传导途径,提高银行放款能力的政策方向。贷存比人为限制了存款派生,提高了存款的稀缺性,在贷存比、信贷额度和资本充足率等的压力下,在2010 年以来票据、理财和同业等规避监管套利模式层出不穷。在外汇占款持续增加的条件下,贷存比和高准备金有利于对冲流动性,但随着外汇占款变化转向,准备金率的下调,贷存比放开货币政策的必然选择。

  2、放松和压力缓解或是渐进过程。①前期贷存比考核已经有所放松。②贷存比放开对银行的流动性管理和资产负债摆布提出新的要求。预计其作为监测指标仍有一定的管理效应,对于流动性管理能力较强的银行,能较快适应变化,部分中小银行在风险和流动性控制能力有待观察,需要时间适应变化。③前期存款偏离度考核对于存款成本压力有一定缓解,后续缓解存款成本压力的效应或逐渐显现,后进一步提升银行放贷能力。

  3、影响资产负债摆布,银行经营个性化或显现。①各行看,利好贷存比压力略大银行交行、招行。② 资产负债摆布、经营差异化。随着贷存比取消,存款和贷款在各家银行中的强制比例消除,银行可以更主动选择负债类型和业务模式。随着贷存比放开,额度的放松,高级法的实施,银行业统一的条框式监管弱化,银行在自身资产负债选择,风险偏好选择上将拥有更多的自主空间。

  4、时点略早于预期,后续混业等利好持续可期。前期管理层对存款和贷款指标口径已有调整,也提到贷存比调整的必要性,上半年草案通过时点快于预期。后续银行限制如混业经营等或继续放开,监管态度转变明确。

  5、行业观点:继续看多。负面因素基本持续出清,利率低位趋稳,上行趋势奠定。节奏取决于政策和经济的博弈,或经济低位企稳改善预期,银行估值提升,或政策发力,修复银行估值提升。个股:首推北京银行为首的城商行,关注招商银行等。

  风险提示:宏观经济和监管政策风险。


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