电子行业：牛市进入后半程寻找确定性机会
2015年的牛市进程或已过半，未来个股分化将明显加剧。以每日成交额(代表资金情况)、创新高股票家数(代表市场情绪)两个维度进行观测，当前股市大概率已经进入牛市后半段，至少将迎来一波中级调整。本次“5.28”大跌与2007年的“5.30”和2000年“2.17”展现了惊人的相似。如未来一个月内，两市成交额持续低于2万亿，且每日创新高公司家数少于1000家，则可验证判断。 牛市后半段的特点是波动加大：1、一半以上个股无法跑赢大盘，在悲观情况下会存在一半以上的负收益品种。2、行业分化加剧。 2000年TMT、房地产、化工行业的个股在涨跌幅前100排名中均大量出现；2007年是TMT板块领跌。3、小市值股票存在分化的可能。2007年则是小股票领跌，2000年的表现则不明显。 市场资金对TMT行业趋于相对谨慎。目前计算机行业的绝对估值和相对估值均比历史高点超出100%；传媒和通信行业的相对估值较历史高点超出50%；仅电子行业的绝对估值和相对估值尚未明显超出历史高点。5月以来TMT板块出现明显分化，一方面是强势龙头股率先调整了30%-40%；另一方面是涨幅较少的电子和传媒板块表现较好。这反应了市场资金对TMT板块的态度趋于相对谨慎。 牛市后半段对资金管理和选股能力提出更高的要求，建议：1、坚决不开新仓；2、适当降低仓位，在大盘出现调整后再逐步加仓；3、回避前期涨幅过高、纯概念炒作的个股，转向确定性高、能把握基本面变化的品种。 对TMT板块的个股，择股逻辑是安全性和确定性优先： 1、前期涨幅较小；2、公司近期存在强烈诉求，最好最近一年无重大资产重组；3、前期关注度较低；4、存在市场预期差。前期筛选了海康威视 (002415)、宇顺电子 (002289)等标的。目前重点推荐青岛金王 (002094)，另外建议在价格合适的基础上关注东软载波 (300183)、北京君正 (300223). |
