通信行业2015年中期策略报告：行业进入上升通道“政策+投资+并购+技术”全面开花
投资要点: 引言:在国家经济发展转型的大方针指引下,放缓GDP 增速,打造高精尖、利环保和促创新的可持续发展模式正在形成。政府一方面简政放权,加快国企改革(2307.17,-164.060,-6.64%),民间资本参与国企经营,推动国企资产证券化。另一方面,提倡互联网+概念,推动各行各业的互联网化。而作为互联网+的根基——通信基础领域,网络速度、网络质量、网络费用等因素,决定了互联网+能否真正从口号转向效益,也一定程度上决定了国家经济转型能否有实质性进展。因此,国家连续推出了一系列通信行业的政策,加大基础设施建设投入,给通信行业的发展带来了重大的利好。回顾去年,2014年是4G 元年,2015年另一张4G 牌照的发放,将4G 元年进行了延伸,2015年将是4G 为主的通信行业大发展的一年。按照网络设施先发展,终端其次,增值业务再发展的逻辑,我们将看好通信设备和终端企业。 政策利好,投资加大,4G 带动通信行业大发展。通过国务院和工信部的政策发布,从顶层来指导国家的通信行业的整体布局,推出2015年主要引导目标是:宽带网络能力实现跃升;普及规模和宽带网速持续提升;积极支撑和服务智能制造;并制定了详细的行动计划,分工到位。 通信行业并购重组占比增大,成为各板块最活跃的题材。所有行业总的并购数量从2012年的85家发展到2015年截至目前有315家,暂时以2015年前半年的数量代表本年度的,计算出CAGR 在38%。其中TMT 行业并购重组占比2015年上半年达到22.22%,高出2012年至今TMT 平均占比0.46个百分点。 网络创新SDN,天线LDS 成为增长新亮点。 SDN 技术的三大核心商业价值是通过激发创新活力带来新的收入,简化运维并降低运维成本,简化网络节省建网投资。吸引了运营商、设备制造商、互联网企业加大SDN 的发展。另外,4G 终端对多频段的支持,天线的复杂性有所提升,LDS 满足超薄、定制化等优点,将受益于4G 终端的发展。 风险提示:行业竞争加剧风险、政策不达预期风险。 |
