环保行业：国企改革背景下，“小而美”有望“大而强”
事件：根据中国证券报报道，“业内人士表示中央全面深化改革领导小组审议通过的国企改革相关文件为下一步改革指明了方向，国企改革指导意见有望一两个月内下发”； 中节能集团贵为首批央企改革试点企业之一，占据足够政策优势。 2014 年，国资改革方案出炉，首批6 家央企进行4 项改革试点，其中中节能集团要求进行第3 项改革、即“开展董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核、薪酬管理职权试点”。我们认为，国资委选择首批改革试点企业绝非偶然，选择工作必有标准，被选择对象要具备改革基础及条件，要选择改革可行性大、未来预期效果好的企业；而且国家对于“央企改革”大事必然采取积极稳妥方式。中节能集团是我国唯一主业为节能减排、环境保护的中央企业。2013 年资产已突破千亿元，同比增长25%，营业收入及利润分别增长24%、36%. 虽然目前中节能集团并未公布改革具体内容，但我们预计随着试点经验不断积累和改革深入推进，试点企业会逐步转入到深层改革、日常工作推进当中； 国企改革成近日市场热点。2015 年以来，国企改革发展不断：根据中国证券报，2015 年全国两会对国有资本投资运营公司试点提法由2014 年的“推进”升级为“加快”；5 月18 日国务院批转的《2015年深化经济体制改革重点工作的意见》提出，加快推进国有资本运营公司和投资公司试点，形成国有资本流动重组、布局调整的有效平台； 推荐中节能集团环保平台——启源装备。国企改革顶层设计方案属纲领性文件，将引领国有企业改革全面铺开；我们认为中节能集团是首批6 家改革试点央企之一，占据足够政策优势，旗下环保平台——启源装备有望纳入中节能集团混合所有制经济改革的首批试点单位之一，有望持续受益于国企改革政策红利，中节能集团与财政实力雄厚地方政府签订的PPP 项目、土壤修复及智慧环保等其他优质资产不排除逐步注入启源装备的可能；且启源装备目前市值仅不到130亿元，“小而美”标的有望在国企改革大潮中成为巨人。推荐启源装备，其他受益标的包括重庆水务、渤海股份、中电远达、首创股份、中山公用等。 |
