食品饮料行业：改革和反转催化白酒板块上涨
近期市场风格开始悄然发生变化，前期强势板块回调，以采掘、有色、地产等为代表的涨幅小、低估值的板块补涨，食品饮料板块自年初以来涨幅垫底，而业绩增长稳健，具有补涨机会和空间；一季报后，板块的业绩预期明朗，我们一直强调，食品饮料的机会目前主要来自于外部市场风格切换下策略性配置机会，同时结合国企改革和转型创新，板块具有上涨空间，建议重点关注，积极配置！重点推荐15年业绩反转的酒水板块，分两条线选股：1）大盘震荡风格转化下的配置性板块性机会；2）国企改制及转型创新的个股机会。重点推荐：老白干酒（600559）、青青稞酒（002646）；关注：贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、五粮液（000858）、古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）等。 1、白酒板块涨幅小、业绩确定、机构持仓低，在大盘震荡分化下，具有补涨空间：食品饮料板块是这轮牛市中启动最晚的板块，往往在牛市后期和大盘震荡期具有补涨机会。板块在去年7月牛市启动以来涨幅倒数第二，15年至今涨幅倒数第三，而其中白酒子行业在板块中涨幅垫底。白酒股估值水平总体较低，机构配置仓位均处于历史最低水平。近期大盘风格切换，滞涨板块补涨，白酒板块具有补涨空间。 2、基本面支撑板块上涨，15年业绩反转，高端酒淡季批价企稳，出货量向好，旺季有望迎来批价跃升： 白酒板块在连续调整三年后，15年一季度在春节旺销、基数低、需求回暖、政策影响边际效应减弱的综合条件下，行业迎来明确的业绩拐点，收入增速达到9.30%，重点企业业绩均实现两位数增长。一季报奠定了全年行业反转的态势，预计茅台（600519）、洋河（002304）、古井（000596）、老白干（600559）优质企业全年业绩将实现两位数增长，老窖（000568）、五粮液（000858）由于去年基数低，今年业绩会有更高的弹性空间。目前淡季高端酒批价稳定，茅台840-850和五粮液580-600，经销商出货顺利，到中秋旺季有望迎来价格跃升。上周茅台（600519）和五粮液（000858）分别出台稳定价格政策，显示出公司对市场信心，也为白酒板块的上涨注入一针强心剂。 3、催化剂强化板块上涨空间：三大主题挖掘个股机会：国企改革、并购、转型创新。 |
