桂林旅游(000978)潜在的纯正赛马标的
平潭吹响了赛马体育竞技运动的号角，赛马及马彩的预期可能会迅速升温。与其他体育运动相比，赛马结合马彩，给资本带来的想象空间将无以伦比——香港马彩年投注额超过1000 亿元！ 桂林发展赛马运动的概率也很大。早在2012 年11 月份，国家发改委在批复《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》，便明确提出：“举办国际通行的旅游体育娱乐赛事”、“稳步发展竞猜型体育彩票”。该《纲要》是落实国务院《关于建设桂林国家旅游综合改革试验区》的落地政策。而且桂林与福建有诸多相似之处：经济不太发达；地理位置特殊（福建对台，广西对东盟）。福建平潭赛马项目如若顺利推进，桂林开展赛马及马彩，政策障碍将大幅减少。 桂林旅游或将是最纯正的赛马及马彩标的。桂林旅游作为广西最大的旅游企业，也是桂林市唯一的文化体育旅游类上市公司，有着天然的优势。 此外，桂林旅游还有以下几个看点：（1）体制改革已启动——2014 年6 月18 日，公司公告：海航通过重组公司第一大股东，间接成为公司的股东。公司在交流互动平台上明确说明，正报桂林市国资委审批，由于该事项已推进近1 年，我们判断近期应该有较为明朗的说法。（2）作为桂林市投融资平台的定位已经明确；（3）业绩拐点已现——广州-贵阳高铁2014 年底通车，广州-桂林仅需2.5 小时，外部环境显著改善，且公司正加快冗余资产剥离；（4）公司正积极谋划布局旅游O2O，符合产业的发展方向。 继续维持买入评级，短期目标价20 元。我们2014 年6 月份首推，11 月起密集推荐，2015 年4 月20 日更是明确指出“涅槃重生终将到来，从容买入”。我们维持买入评级，及20 元的目标价，对应5倍PB（2014）！我们预计2015-17EPS 0.08、0.19、0.26 元。 风险提示：市盈率较高、突发事件，市场风格逆转。 |
