医药生物：重点关注外延转型预期 荐13股
我们于上周分别调研了科伦药业、莱美药业、云克药业(东诚药业子公司)、迈克生物、海思科和福安药业：科伦药业：坚定执行“三发驱动”战略：基础输液量增价跌，收入小幅下降；新疆项目逐步进入产出期，川宁一期四季度有望实现单季盈利；大幅增加研发投入，新品种将于2017年逐步上市；莱美药业：与TVM 合作产业并购基金，全面引进国际先进创新技术；埃索美拉唑有望明显受益招标进展；乌体林斯即将完成再注册；湖南康源混药嘴、新型软袋2016年将全面贡献盈利；云克药业(东诚药业子公司)：专注核医学产业，打造核医药学全价值链产品组合；迈克生物：以生化检测为基础，依靠每年超过10%的研发投入，搭建了化学发光、POCT、分子诊断、凝血等技术平台，借助化学发光等技术向临床检验整体服务商迈进；公司上市后，借助资本市场力量有望进行渠道和先进技术整合，加速战略目标的实现；海思科：2015年公司品种进入新的获批高峰期，而随着的医保目录调整和药品招标为公司提供了上量机会，内生性高成长将随着招标落地而逐步实现。此外，公司成立了创新及并购基金，迈开外延性发展步伐，未来有望实现内生+外延的双轮驱动；福安药业：2014年公司收购了天衡药业，进一步丰富了制剂品种。随着盐酸奈必洛尔、托伐普坦等自有专科药品种的陆续上市，以及天衡老产品价值的不断挖掘，专科药业务有望成为公司业绩实现快速增长的主要动力。此外，公司计划涉足医疗服务也具备想象空间。 投资策略：重点关注外延、转型预期个股。6月重点推荐组合：恒瑞医药、康美药业、云南白药、瑞康医药、人福医药、华海药业、老百姓、科华生物、国药一致、现代制药、佐力药业、交大昂立、金花股份等。从2015年板块投资角度，我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力；尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革；爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革；国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。 |
