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婴童概念股票(上市公司,龙头股,受益股)

2015-6-12 17:09| 发布者: admin| 查看: 119616| 评论: 0

摘要: 婴童概念股票(上市公司,龙头股,受益股):沃森生物(300142)、*ST银鸽(600069)、天润乳业(600419)、康芝药业(300086)、贝因美(002570)、美盛文化(002699)、互动娱乐(300043)、金发拉(002762)、骅威股份(002502) ...
戴维医疗(300314)2014年年报点评:业绩止跌回升 外延发展可期

                
    营收实现平稳增长,净利润降幅逐季收窄。在培养箱系列等传统产品的带动下,特别是国外市场拉动下,公司2014 年实现收入2.27 亿元,同比增长4.57%。受市场拓展费用,研发投入增加及利息收入减少等影响,全年实现归母净利润5361 万元,同比下降16.33%。但从公司季度数据来看,增速下降幅度逐季收窄,到Q4 时净利润同比下降1.8%,基本实现与去年同期持平。
    主要产品增速止跌回升,产品类别不断丰富。报告期内,婴儿培养箱实现营收1.23 亿元,同比增长7.85%。婴儿辐射保暖台实现营收5104.62 万元,同比略降3.04%。新生儿黄疸治疗设备营业收入为2250.22 万元,同比下降9.11%,主要产品收入增速较13 年明显改善。公司注重新产品开发,报告期内研发投入为1186.22 万元,同比增长18.96%。研发投入占营收比重由2012 年的3.7%上升到2014 年的5.22%。2014 年推出了医用空氧混合器、新生儿黄疸治疗床、新生儿黄疸治疗仪以及婴儿培养箱等多款新产品和升级产品。
    盈利能力有所下降,净现金流保持较快增长。销售,研发费用增加及利息收入减少导致公司净利率下降6 个百分点。2014 年公司经营性净现金流同比增长了20%,达到6779 万元,表现优异。
    盈利预测及评级。预计2014~2016 年EPS 为0.38、0.43 和0.49 元,对应PE 为113、99 和87 倍。公司作为婴儿保育设备领域的龙头企业,受益于国家对妇幼保健领域的持续投入,同时二胎政策带来的新一波婴儿潮也会拉动公司产品需求的增加。现有产品的升级换代和新产品的研发是公司长期发展的持续动力,再者公司货币资金充裕,有望把握产业整合的行业性机会,实现外延式发展,看好公司未来发展,维持增持评级。


森马服饰(002563)2015年一季报点评:净利增长22% "主业+并购"双轮驱动        
    净利增长21.98%,收入继续维持两位数以上增长
    15Q1 公司收入16.56 亿元,同比增长13.6%,归属母公司净利润1.96亿,同比增长21.98%,EPS0.29 元;净利增速高于收入主要由于费用率下降。扣非净利同比增长21.39%。
    分季度看,15Q1 收入继续维持两位数以上增长,主要由于森马主品牌复苏、巴拉巴拉仍在快速成长期。14Q1-Q4 收入分别增长3.97%、11.43%、10.34%、17.70%,净利分别增长21.12%、20.84%、22.41%、20.18%。
    毛利率微降,费用率下降,存货略降
    15Q1 毛利率35.57%(-0.45PCT),销售费用率降0.33PCT 至13.95%,管理费用率降0.49 PCT 至4.12%,财务费用率降0.74PCT 至-2.95%。存货较年初下降0.65%至10.28 亿;应收账款较年初降46.49%至5.76亿,主要由于收回加盟商年初欠款;经营现金流增加163.17%至4.17 亿,主要由于销售回款增加。
    预计1-6 月净利增长0-30%,并购落地提升估值
    公司预计1-6 月净利增长0-30%。公司于4.21 参股韩国电商ISE,ISE已有15 年历史,此次和森马合作希望进入中国市场,ISE 将分4 步运营国内电商市场:(1)将WConcept 引入中国;(2)将WIZWID 引入中国;(3)将EDGE 平台应用于中国市场,借助大数据分析为中国消费者推荐品牌;(4)将消费者喜欢的品牌扩大、发展成独立品牌。
    此外,未来森马和ISE 有望成立合资公司,进入国内跨境电商领域。森马服饰与ISE 的合作将会从一个细分市场切入,逐步做大;此前森马服饰通过请韩国明星代言的方式,提高品牌影响力,与ISE 合作之后将继续整合时尚资源,打造为消费者提供时尚产品的平台。
    公司估值受“主业+并购预期”双轮驱动,维持公司15-17 年EPS2.06、2.6 和3.2 元,维持“买入”评级。公司账上现金充裕,不排除未来有继续在儿童产业布局的可能,如动漫、影视等领域。
    风险提示:终端低迷风险;并购整合不当风险。


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