保险行业6月投资策略：监管或影响市场风格，看好板块估值上移
碎片化创新型保险产品引领互联网+获客新方式。 4-5 月行业新产品基本上确定，开门红期间“年金+万能”类型产品基本上转向为“年金+健康+分红”类型产品，从新产品来看：国寿力推瑞鑫组合产品，新华开始推荐盛世赢家产品，平安继续销售平安福产品，太保金佑人生系列产品。 在代理人渠道通过增员和新产品推动销售策略同时，互联网渠道更多通过碎片化创新性产品来获客。国华人寿携手支付宝发布“关爱宝贴心养老险”；平安推出“遥控模型责任保险”，对遥控模型对第三者造成的损失提供保险；众安保险携手途虎、新焦点发布“轮胎意外险”，对爆胎等提供保险；淘宝众筹推出“众筹保险”，对众筹跳票等风险提供保障；开鑫贷与天安财险推出“保鑫汇”，保障投资人利益。拓展互联网保险产品成为保险公司互联网渠道获客的重要方式。 大盘震荡加剧，金融板块呈现脉冲式行情。 5 月沪深300 上涨1.91%，保险板块下跌3.81%，表现弱于大盘和券商，强于银行。持续宽松货币格局为市场上涨提供了资金支持，但是两融监管、配资和伞形信托等监管加强极大影响市场情绪，加剧市场震荡。金融板块受成长性和市值约束，趋势性上涨空间较小，但是受易于估值和业绩确定性优势，脉冲式行情明显增加。从保险个股来看，新华上涨，平安人寿和太保均有下跌，个股事件性驱动作用超过行业基本面作用。 保费淡季不淡，保费收入增长稳定。 4 月人寿、平安、太保和新华月度保费收入同比增速分别为30.3%、18.1%、2.2%和-6.6%。4 月传统是保费淡季，受益于代理人和新产品，15 年保费呈现出淡季不淡的特征，寿险同比增速较好，平安和人寿增长较快，产险增速分化。 从市场集中度来看，产险集中度有所提升，寿险持续下滑。 利率曲线陡峭化加剧。 险企持有主要债券品种的规模为 1.93 万亿，环比上升0.14%，主要增持品种为国债。5 月短期债券利率大幅下降，中长期维持稳定，债券期限利差大幅提升至30%左右。1 年期750 日国债移动平均收益率向下，5 年期高位稳定，10年期波动。利率曲线继续陡峭化。 投资策略及建议。 持续看好保险板块，关注两个视角：1、金融板块脉冲式行情频次会增加；2、大健康、大养老产业支付源头或在保险。推荐国寿、平安和太保。 |
