家用电器行业：刚需释放带动家电销售，新增推荐东方电热 ...
核心观点： 家电一周行情回顾 本周沪深300指数下跌2.2%，申万家电指数上涨2.9%，跑赢指数5.1个百分点，其中白色家电上涨3.7%，视听器材上涨0.8%。5月沪深300指数上涨1.9%，申万家电指数上涨12.5%，在全部28个行业中排列第18，其中白色家电指数上涨13.1%，视听器材指数上涨11.0%。 本周家电个股中，涨幅前三为莱克电气(+61.1%)、禾盛新材(+52.8%)、秀强股份(+28.5%)，跌幅前三为爱仕达(-13.1%)、开能环保(-9.4%)、奋达科技(-8.7%)。新增推荐标的东方电热表现较好，继续看好。 4月家电销售数据点评 4月大家电销售数据平淡，空调价格持续下降；小家电的销售情况较好，吸尘器一枝独秀；厨电中油烟机的价格体系保持上升趋势，支撑老板电器经营和投资逻辑；两净产品中，净水机的销售趋势显著优于空气净化器。 近期房地产市场成交复苏良好，我们预计以刚需释放为主，将直接拉动家电销售，只是时间上存在滞后。同时财富效应有望带动消费需求的增长，我们更看好新品小家电所带来的需求边际贡献，增幅更加明显。 投资建议 我们的推荐标的包括：1)受益于地产销售反弹、需求增长的白电、厨电和小家电龙头，包括苏泊尔、老板电器、青岛海尔、美的集团；2)东方电热：积极开拓民用电加热器的新市场，并切入油服领域，谋求进军系统总包及海外油服市场；去年下半年以来资本运作动作频频，目前市值不足百亿元；3)美菱电器：公司目前市值64亿元，对应2015年估值不足20倍，业绩增速15%左右；公司今年将致力于提高智能ChiQ冰箱的销量，同时布局后端服务系统。4)对于前期推荐的蒙发利，我们仍看好其所处的细分行业发展前景和业绩增长，并期待公司在医疗保健领域的模式探索取得突破。另外继续推荐爱仕达，看好炊具行业的消费升级，公司的规模和利润率与同行相比均有显著提升空间，我们认为公司未来收入有一倍增长空间、利润率有一倍提升空间，看好公司的经营改善释放业绩增长动力。 报告回顾：东方电热深度报告《积极切入新市场，寻求发展新动力》。 重要公告总结：常发股份、青岛海尔、桑乐金、长青集团、康盛股份。 风险提示：天气凉爽抑制空调销售需求。竞争加剧侵蚀企业利润。 |
