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2015年5月27日次新股概念(上市公司,龙头股,受益股)

2015-5-27 14:34| 发布者: admin| 查看: 120229| 评论: 0

摘要: 2015年5月27日次新股概念(上市公司,龙头股,受益股):中光防雷(300414)、新澳股份(603889)、北特科技(603009)、醋化股份(603968)、节能风电(601016)、永东股份(002753) ...
永东股份(002753)国内领先炭黑及煤焦油加工产品生产企业 ...

永东股份(002753)国内领先炭黑及煤焦油加工产品生产企业                   
    永东股份是国内规模较大的炭黑及煤焦油加工产品的生产厂家之一,具有年产14 万吨炭黑和4 万吨煤焦油加工产品的生产规模,主要产品包括橡胶用炭黑、导电炭黑和煤焦油加工产品(工业萘、改质沥青等)。2014 年,公司主营业务收入中橡胶用炭黑占76.8%,导电炭黑占9.1%,煤焦油加工产品占14.1%。公司产品上游原材料主要为煤焦油、蒽油,炭黑的下游应用主要是塑料、化纤、油墨、涂料、电子元器件、皮革化工和干电池,煤焦油加工产品主要应用于冶金、化工、医药、橡胶、轻纺、建材及交通等行业。
    业绩变化情况: 公司营业收入自2011 年的7.44 亿上升到2014 年的8.48 亿,年均复合增长率为4.5%,综合毛利率稳定在21%左右。2014 年以来,随着主要原材料煤焦油价格持续走低,炭黑产品价格有所下降,但降幅有限,公司仍有盈利空间。
    汽车轮胎、电缆行业等下游行业的增长将带动炭黑产品需求的增长,同时,煤焦油加工产业正向发展中国家转移。炭黑广泛应用于冶金、塑料、化纤、油墨、涂料、电子元器件、皮革化工和干电池等很多行业,用量最大的是橡胶用炭黑。橡胶用炭黑约占炭黑总量的 89.5%,其中,轮胎用炭黑用量最大,约占67.5%。
    产能变化:公司目前具有年产14 万吨炭黑和4 万吨煤焦油加工产品的生产规模。近年来,汽车和电缆市场需求的快速增长为公司提供了良好的发展机遇。随着公司业务规模的不断扩大,公司产能已充分利用,2012-2014 年公司橡胶用炭黑产能利用率分别为98.20%、97.41%、107.31%,导电炭黑产能利用率分别为80.72%、69.04%、55.33%。募投项目将新增橡胶用炭黑 6 万吨/年和导电炭黑2 万吨/年的生产能力。
    我们预计公司2015-2017 EPS 分别为0.65、0.70、0.75 元(发行后股本)。公司为国内具有较大规模的炭黑和煤焦油加工产品生产龙头企业,参考A 股类似板块公司的估值,我们认为给公司2015 年40-45 倍动态PE 较为合理,对应公司价值区间为28.40-31.95 元。
    风险提示:(1)行业竞争加剧(2)原材料价格波动(3)环保风险(4)下游用户集中风险。


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