零售：重点关注两类标的 荐6股
本周公布经济数据,4 月社零同比增10%,环比降0.2 个百分点。50 家零售总额同比降0.3%,环比降0.9 个百分点,1-4 月网购增长40%,占社零比重9.3%。 我们坚定认为,传统业务收入和利润增长乏力,叠加体制释放+牛市再融资效应,商贸企业内生并购整合和外延转型扩张进度不断被加速。我们重申对两类标的持续推荐:第一,跨界转型,零售新龙头:青岛金王、步步高、海宁皮城,尽管这类标的估值相比于行业已有溢价,但转型方向适应新消费需求,转型效果尚未完全落地,存持续成长想象空间;第二,存量重塑,旧壶装新酒:中百集团、重庆百货、鄂武商,公司在特定区域内网点渠道价值存在被低估,激励机制释放或将引发存量资产重塑以及盈利优化预期。投资策略方面,第一类如回调坚定买入,第二类涨幅相对表现较弱,平均估值相对行业折价50%左右,伴随国改推进,企业价值有望因机制转变,被市场深度挖掘,建议中长期持有。 |
