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地下管廊建设概念股票(地下管廊建设概念上市公司,龙头股,受益股) ... ...

2015-5-14 08:38| 发布者: admin| 查看: 114632| 评论: 0

摘要: 沪深两市地下管廊建设概念股票(地下管廊建设概念上市公司,龙头股,受益股)有隧道股份、恒立油缸、宏润建设、伟星新材、纳川股份、新兴铸管、数字政通、苏交科、安控科技、梅安森等。 ... ...
新兴铸管(000778)2014年年报点评:主业现金牛 转型、国改概念多


    2014 年业绩略低于我们预期9.5%
    新兴铸管2014 年实现营业收入607.9 亿元,同比下滑3.5%;归属于上市公司股东净利润8.35 亿元,同比下滑19%,低于我们预期9.5%,每股收益0.23 元,扣非后净亏损2.87 亿元;每股分红0.04 元。四季度净利润1.65 亿元,同比下滑71%;公司预告一季度实现净利润4400-4800 万元,较上年同期下滑81.1%-82.7%。
    发展趋势
    钢铁主业下滑,期待新疆建设;铸管稳定增长,转型水务燃气运营。钢铁主业受困新疆过剩产能盈利持续下滑,2014 年钢材销量641 万吨,同比下滑10.9%,吨毛利下降22 元至176 元/吨,未来期待丝绸之路经济带建设提升疆内投资,带动需求。铸管业务维持稳定增长,2014 年销量173 万吨,同比增长10.3%,吨毛利下降14 元至915 元/吨;未来计划转型水务和燃气管网运营商。主业良好现金流支持新业务转型:2014 年经营现金净额20 亿元,同比大幅提高,支持业务转型:1)印尼矿:30%股份参股印尼镍矿MSP(一期19 万吨、二期57 万吨,具有成本优势),未来有镍矿(探明储量8000 万吨,品位1.5%-2.5%)注入预期。2)产业并购基金:出资不超过20 亿元,支持300 万吨铸管产能扩张规划、实现水务和燃气运营商转型、投资新能源、新材料、新技术和超值物业资产、参与股权投资与国企改制等资本运作及认购低风险金融产品等。3)收购集团融资租赁公司,拓展类金融业务。4)中墨能源投资基金。新业务仍处于培养期,利润贡献待释放。国企改革有期待。母公司际华集团是首批央企改革试点单位,预计公司未来国企改革加速,利于管理效率提升和业务转型加快。
    盈利预测调整
    不考虑15 年资产处臵,下调2015 年盈利预测57%至5.1 亿元,给出2016 年盈利预测7.0 亿元,对应每股收益0.14/0.19 元。
    估值与建议
    公司主业现金流良好,支持未来业务转型,又是多重政策受益标的(丝绸之路与京津冀、PPP 水务与燃气运营、国企改革)。目前股价对应2015/16 年P/B 为1.7/1.6x,我们将目标价从4 元上调至9.3 元,对应2x 2015e P/B,评级维持“中性”。
    风险
    政策落地不达预期,宏观经济进一步下滑。


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