盛路通信:4G建设驱动主营业务快速增长，合正电子并表带来显著收入业绩增厚
002446[盛路通信] 通信及通信设备 事件描述 盛路通信发布 2015 年一季报。报告显示，公司2015 年第一季度实现营业收入1.92 亿元，同比增长160%；实现归属于上市公司股东的净利润2132 万元，同比增长 936%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2129 万元，同比增长1101%。公司2015 年一季度全面摊薄EPS 为0.13 元。此外，公司预计2015 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润4300 万元-4600 万元，同比增长603%-652%。 事件评论 主营业务增长+合正电子并表，致使收入业绩爆发式增长:2015 年第一季度，公司营业收入实现爆发式增长，主要原因在于:1、4G 建设拉动母公司通信天线业务收入从2014 年第一季度6458 万元增至8108 万元，增幅为26%；2、合正电子并表给公司带来了显著的收入增厚。公司净利润爆发的主要原因在于:1、公司加大成本费用管控力度，致使母公司净利润由2014 年第一季度238 万元增至382 万元，增幅60%；2、合正电子并表给公司贡献了绝大部分业绩增量。 4G 建设维持高景气，确保公司传统通信天线业务快速增长:未来两年中国4G 建设依然维持高景气，足以确保公司通信天线业务快速增长，主要逻辑在于:1、2015 年4 月中国移动启动40 万个4G 基站勘察设计集采，较此前30 万基站建设目标明显增加，显示出中国移动继续保持大规模4G投资以确保其4G 领先优势；2、2015 年中国电信和中国联通均加大了4G投资力度，其资本开支分别同比增长40.20%和17.81%，预计未来两年，中国电信和中国联通还将继续加大4G 建设规模，以图实现战略赶超。 持续开展外延式扩张，拓展新业务确保公司长期成长:公司持续采取外延式扩张方式拓展新业务，以开辟公司全新成长空间，具体而言:1、2014年8 月公司完成合正电子100%股权收购事宜进入车载信息系统领域，合正电子2014 年实现净利润5100 万元，超额完成业绩承诺，预计其后续仍将保持高速增长；2、2015 年4 月公司拟收购南京恒电100%股权以强化军工业务布局，南京恒电承诺2015-2017 年扣非后净利润为5000 万元、6000 万元、7200 万元，将会为公司提供明显的业绩增厚。 |
