二六三:即将成为华人出国漫游服务第一运营商
002467[二六三] 通信及通信设备 投资要点: 上调目标价至25.5元，维持“增持”评级:据央视网报道，五一假期某女士前往塞班岛旅游三天手机漫游费高达1.6万元，目前出国出差和旅游人数快速增加，出国漫游费日益成为人们关心的热点话题，我们看好二六三即将上线的华人出国漫游服务，上调2015-17年EPS 为0.22/0.29/0.44元，上调幅度为5%/9%/17%，参考电信增值服务运营行业估值水平，给予2015年PEG 4，上调目标价至25.5元，维持“增持”评级。 二六三的出国通信漫游服务价值被低估:市场很多人认为出国上网可以有很多解决办法，比如使用当地的WIFI 网络或者购买当地的电话卡，但我们认为这些手段都无法提供很好的用户体验，即将被二六三的通信漫游服务取代，理由:①WIFI 网络不是随时随地都有，而且使用网络银行时存在安全隐患，购买当地的电话卡不但麻烦，无法满足需求（套餐内通话时长和流量要么不够用要么明显用不完），而且国外语言的语音客服也会让多数国人满意度大幅下降，但二六三即将上线的通信漫游服务使用当地电信运营商的移动网络，随时随地安全在线，用户出国后即可自动获得国外本地号码，无论是移动、电信还是联通用户都无需换卡，还可以根据自身需求DIY 定制套餐，而且是全中文客服②二六三已经是中美两国的虚拟运营商，2015年又收购了香港的虚拟运营商迪讯公司，未来全球版图有望进一步快速扩张 催化剂:出国漫游服务正式上线；活跃用户数公告 核心风险:出国漫游服务迟迟无法上线；营销能力弱导致用户数增长缓慢 |
