华菱钢铁(000932)1季度业绩同比亏损扩大 期待汽车板业绩后期爆发
行业低迷、高炉检修叠加新线尚待磨合,1 季度同比亏损扩大:公司1 季度业绩同比亏损扩大,主要源于三方面原因:1、公司虽产能高达1700 多万吨,但品种结构较为齐全而缺乏明显特色,使得公司业绩跟随行业景气度起伏而变化,2015 年1 季度钢铁行业需求低迷严重制约了公司经营状态;2、由于盈利恶化等原因,公司1 季度部分高炉大修停产或运行不顺,导致公司1 季度产量同比或有下滑,也拖累了1 季度公司业绩;3、2014 年中期投产的汽车板尚待进一步磨合,从而导致该项目出现亏损,也加重了公司经营负担。 总体而言,在行业需求景气不足阶段,公司盈利改善乏力,后续业绩实质性复苏有待于行业整体需求持续性回暖。 期待高附加值品种释放产能,降本增效改善盈利:期待公司热点汽车板产品能够在后期加快产能释放进度,随着高附加值品种的比例逐步增加,再加上公司通过深化内部管控与改革继续实现降本增效,公司未来综合盈利能力有望上一个台阶。 预计2015、2016 年公司EPS 分别为0.04 元与0.07 元,维持“谨慎推荐”评级。 |