商业贸易：政策给力推动电商新经济 关注各类专业市场的“互联网+”转型机会
国务院5 月7 日发布《大力发展电子商务，加快培育经济新动力意见》，意见指出到2020年，统一开放、竞争有序、诚信守法、安全可靠的电子商务大市场基本建成，电商与其他产业深度融合，成为促创业、稳就业、改善民生的重要平台。 其中主要内容包括： （1）降低准入门槛：清理电商领域前臵审批事项，简化境内电商海外上市审批流程，放开外商投资电商持股比例限制； （2）合理降税减负，加大金融服务支持，建立健全适应电子商务发展的多元化、多渠道投融资机制，研究鼓励互联网企业境内上市，鼓励银行、保理机构、电商开展供应链金融等服务；引导和推动创投基金； （3）维护公平竞争：规范电子商务市场竞争行为，探索建立风险监测、网上抽查、源头追溯、属地查处的电子商务产品质量监督机制，依法打击网络虚假宣传、生产销售假冒伪劣产品等，促进合法、诚信经营，加强电子商务领域知识产权保护； （4）推动传统商贸流通企业发展电商，鼓励大型零售企业开办网上商城，推动各类专业市场建网上市场，线上线下融合，加速向网络化市场转型； （5）积极发展农村电商：加强互联网与农业农村融合发展，引入产业链、价值链、供应链等现代管理理念和方式，研究制定促进农村电子商务发展的意见，出台支持政策措施，大力发展农产品冷链基础设施； （6）推广金融服务新工具，完善物流设施，支持物流配送终端及智慧物流平台建设，合理布局仓储设施； （7）推动电商走出去，研究制定促进跨境电商发展的指导意见，进一步开放面向港澳台地区的电子商务市场，推动设立海峡两岸电子商务经济合作实验区。鼓励发展面向“一带一路”沿线国家的电子商务合作，扩大跨境电子商务综合试点，建立政府、企业、专家等各个层面的对话机制，发起和主导电子商务多边合作。 我们的观点。 零售行业“互联网+”转型具有深刻的产业逻辑：实体零售拥有强大资源（现金、门店网络、供应商&客户、品牌、物流等）禀赋，通过嫁接互联网思维和技术，资源正被激活&重估，并助力业务和服务创新。具有清晰战略和较强执行力的转型个股再度受资本市场青睐。这类公司的估值难以再从PE角度考虑，而更适合从互联网思维触发以PS、PGMV、用户价值等指标估值，挖掘中长期成长空间。基于上述逻辑和个股特性，我们年初以来成功推荐了小商品城、步步高、苏宁云商、永辉超市、海宁皮城等。 本次出台的意见包含八条29点内容，有目标有期限，全面有深度，具体可操作，且落实到各部委负责，有望驱动实体零售资源禀赋与互联网技术及思维加速嫁接，激活和重估资源，助力业务和服务创新如闭环平台、互联网金融、供应链整合等，“互联网+”逻辑也体现得更加深刻。 其中，我们认为可重点关注各类专业市场的“互联网+”转型机会，即通过线上线下融合发展，打造B2B闭环平台、互联网金融、供应链整合等新业务模式，相关个股主要包括：小商品城、农产品、海宁皮城、深圳华强、轻纺城、海印股份、东方市场等。 |
