金风科技(002202)2014年年报点评:一带一路新能源最佳标的
分析与判断 业绩大增受益风电复苏，2015 年风电大年仍将继续高增长 公司2014年营业收入177亿元，同比增长43.84%，主要受益于国内风电行业复苏，2014年风电装机近20GW，同比增长25%，公司处于行业龙头营收受益风电行业增长。一季度业绩迎来快速增长，一方面2015年是风电大年，另一方面随着风电电价下调，发货节奏提前，2015年迎来抢装，预计全年装机在24GW，同比增长20%，公司作为龙头将充分受益行业增长。 转型综合能源提供商 未来股市在深耕细作风电产业的基础上，将进一步着眼于其他清洁能源及环保产业的复合式发展，积极拓展风光互补发电、智能微网、环保节能等技术和业务领域，依托现有资源和优势，培育电力电子、综合能源等新的业务模式，引导未来风能、太阳能发展新趋势。 新能源“一带一路”最佳标的 公司处在新疆地区，占据一路一带新能源桥头堡位置，而公司目前已经在罗马尼亚、塞尔维亚、巴基斯坦等国开始开发风场资源，我们认为随着一路一带的大战略推进，公司将充分受益，我们强烈看好公司海外风场。 盈利预测与投资建议 受益于风电行业全面转暖以及国家“一带一路”大战略，我们认为金风科技作为行业龙头以及占据新疆新能源桥头堡的有利位置，在中亚、东盟等国订单值得期待，我们上调公司盈利预测，其中2015-2017 年EPS 为1.09 元、1.32 元和1.57 元，对应估值为16 倍、13 倍和11 倍，继续维持强烈推荐投资评级。 风险提示： 国内政策不及预期、风机价格下滑。 |
