华夏幸福(600340)正式挺进大上海 产城模式重大突破
产业新城一线超大城市拓展重大突破。委托区域占地面积约为91.7 平方公里，东至金山区朱泾镇，西至浙江省嘉善县，南至浙江省平湖市，北至松江区、青浦区（面积以实际测量为准）。甲方要求确保委托区域有不低于300 亩开发用地。 1）首次进入上海区域。该区域是公司在上海市行政区划内开拓的第一个产业新城项目（继北京张坊之后在京沪等一线超大城市行政辖区内开拓的第二座产业新城），是公司产业新城开拓能力实现重大升级的里程碑，标志着公司积极布局长江经济带战略获得历史性突破，是公司对深耕环上海城市圈战略布局的坚决贯彻。 2）区域地理位置优异。金山区位于上海市西南、杭州湾北岸，被上海市区、江苏和浙江所包围，是长三角经济区域中心的重要交通节点和上海南翼辐射长三角的“桥头堡”，距长三角16 个重要城市的距离均在一小时车程以内，距上海市中心50 公里，距虹桥机场50 公里，距浦东机场70 公里，距洋山深水港湾跨海大桥30 公里。委托区域距上海绕城高速仅16公里，距上海外环高速仅40 公里，距沪杭高铁金山北站（由金山北站至上海虹桥站仅需20 分钟左右）仅7 公里，交通非常便捷，区位优势明显。 3）区域产业发展基础较好、潜力巨大。委托区域位于长三角地区主要发展轴之一沪杭交通轴线和沿沪发展轴交汇的重要节点，属上海市中心城产业、人流、投资和消费外溢的主导方向之一，并与嘉善产业新城相互呼应，共同构成环上海的产业新城集群，尽享环上海经济圈大发展带来的交通设施、产业发展、公共服务、生态环境方面的重大升级利好。根据前期实地调研情况，委托区域周边市场商品房销售均价在8000 元-10000 元/平。区域内销售均价与上海市中心城区商品房30000元左右的均价相比存在较大的价差，易于吸引中心城区购房需求外溢。因此，委托区域房地产市场属于明显的价值洼地。 模式复制不断成功，战略布局协同呼应。新区域的成功开拓表明公司的产业新城实践已经获得上海市区级政府的认可与青睐，将进一步促进公司产业新城业务在长江经济带的大力纵深与快速扩张。该区域的成功开拓将有利于夯实长江经济带的产业新城发展格局，将与嘉善园区相互呼应并共同打造全面覆盖上海西南发展轴的卫星城集群，尽享环上海经济圈大发展所带来的交通设施、产业发展、公共服务、生态环境方面的重大升级利好。 投资建议：维持“买入”评级。公司秉承“推动中国产业升级”的伟大使命，始终坚持“打造产业新城，建设幸福城市” 的发展战略，努力使所开发的区域“经济发展、社会和谐、人民幸福”，致力于成为引领全球产业升级与城市发展的产业新城运营商。公司属环首都经济圈最大受益标的，未来发展规模和速度有望因此而极大程度提升。公司前期已公告向全体股东每10股送10 股红股（含税），同时向全体股东每10 股派发现金股利8 元（含税）。预计公司2015 和2016 年每股收益分别是3.85 和4.49 元。截至4 月1 日，公司股价56.23 元对应2015 和2016 年PE 在14.61 和12.52 倍。考虑公司产业地产模式A 股唯一，园区业务占比不断上升，给予公司2015 年18 倍市盈率，对应股价69.33 元，维持 “买入”评级。 |
