通信行业：保住胜利果实 挖掘新的机遇
走势与估值 前5 日市场终于五一假期和新股发行效应的影响下，开始回调，其中中字头为代表的大盘蓝筹类个股回调明显，而中小盘集中的TMT 板块依然保持强势，个股还继续创出新高。由于政策面引导以及资金面收紧效应逐步显现，一路一带以及国改板块前期飙升所带来的盈利开始兑现，市场上降杠杆效应明显，市场热点重新又集中到卫星、智能制造等概念上，赚钱效明显缩减。通信板块特点表现基本和大盘一致，整体下跌2.99%，子行业中，中国联通带动运营板块通信运营下跌14.41%，而通信设备由于是中小盘个股原因上涨1.65%，跑赢大盘。个股方面复牌类个股走势强劲，通鼎互联、拓维信息和中国卫星涨幅分别为46.38%、25.81%和24.98%。而前期炒高个股回调明显，如中国联通、三维通信和汇源通信。通信板块整体的系统性特征比较明显，个股的热点依然围绕着资产注入、年报与高送转概念等方面。 截止到5 月5 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为72.35 倍，相对于全体A 股估值溢价率为318%，显示出近期通信板块的估值压力大幅缓解。 投资策略 本周市场整体开始进入高位震荡，逐步回调整理的阶段，无论是量还是指数方面。在大盘环境开始疲弱之际，个股也开始整固自身前期上涨的图形，蓝筹类个股和成长股都需要消化获利盘，而部分拔高股开始筑顶。本周通信类个股走势也折射蓝筹带头回调的姿态，联通、中兴和烽火等蓝筹类个股都开始冲高猛烈回调，而今年业绩具有爆发潜力和符合市场热点的个股也相对强势。从基本面看，我们仍然维持原有判断，在收获前期蓝筹类上涨的成果的基础上，需要挖掘新的个股投资机会，即抓住4G 网络的建设主线，关注有业绩超预期的品种。投资策略保持谨慎观点，建议重点选择确定性强的4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业，继续推荐行业明朗、业绩高增长个股，股票池推荐烽火通信、胜利精密、亿阳信通。 |
