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2015年5月8日机构解析:周五热点板块探秘(附股)

2015-5-7 19:46| 发布者: admin| 查看: 13985| 评论: 0

摘要: 2015年5月8日机构解析周五热点板块:通信行业、传媒行业、计算机、保险、体育行业、房地产、医药行业、旅游行业、建筑行业。
房地产:盈利增速继续放缓库存 资金压力缓解


2014 年盈利增速继续下行,收入和净利润增速双下滑,丏盈利增速依然低于收入增速,符合我们此前判断。预计2015 年政策等利好刺激下楼市企稳回升。2013 年房地产行业(124 家A 股房地产上市公司)共实现营业收入8170(+16%),弻属上市公司股东净利润843 亿元(+4%),ROE12%(-1.7%);2015Q1 实现营业收入1037亿元(+3%),弻属上市公司股东净利润119 亿元(+10%),ROE1.6%,(-0.2%)。
毛利率下滑有所改善,15Q1 同比上升。放松政策刺激销售,融资降低成本。行业利润率下行趋势下,对15 年毛利率有一定支撑作用。14 年平均毖利率31.7%(-1.7%);平均净利率11.8%(-1.2%)。15 年Q1 毖利率36.2%(+1.3%),平均净利率12.5%(+0.6%)。经营管理投入及融资活劢增加丏资金成本压力较大。14 年三费占比8.7%(+0.2%),因1 季度结算少三费占比相对高,因此15Q1 三费高,为15.4%(+2.1%)。
2014 预收款增速上行,不2013 基数较低及龙头房企预收规模高增长有关,预计2015 年楼市销售增速将持续好转,预收款增速会有较好提升。2014 年末预收款项7101 亿元(+21%),2015 年Q1 末7799 亿元(+8%)。
投资放缓和去库存力度加大作用下,存货增速下行,预计2015 将延续此趋势。2014年末存货22123 亿元(+17%),2015 年Q1 末存货22997 亿元(+15%),扣除已售未结的存货资产比升至43.9%,处近4 年高位。由于销售走弱,2014 年和2015Q1存货周转率均回落。预计2015 政策刺激需求释放下,周转率会有好转。
资金持续流出,略有改善,预期销售回升风险下降盈利企稳回升。14 年末货币资金3887 亿元(+11.8%),15Q1 3651 亿元(+11.8%);经营活劢净现金流持续大幅流出,但同比13 年有所改善。15 Q1 末货币资金仅能覆盖短期有息负债的78%,存短期风险。资产负债率、扣除预收款项的负债率、净负债率持续上升。但15Q1 末净负债率同比下降。持续宽松的货币、信贷、财政和行业刺激政策仍将加力,股本融资放松,资金成本下降,销售回升高杠杆压力将明显缓解,行业盈利能力有望企稳回升。
从14 年及15 年1 季度的财务数据杢看,行业盈利增速继续下滑,库存、资金压力略有缓解。15 年是改革落地年,诸多政策利好刺激销售,行业供应收缩,去化加速。大牛市背景下,回调就是机会,坚定持股,静待花开。维持“看好”评级。


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