建材：下半年有望底部回升 荐10股
上半年加速探底，下半年有望底部回升 2015年1季度水泥玻璃量价量齐跌，水泥、玻璃销量双双出现负增长，增速创历史同期新低，价格持续下跌；进入4月份以后，虽然旺季逐渐来临，但是水泥和玻璃价格低位继续下探，旺季不旺；目前从价格绝对值来看，水泥和玻璃价格纷纷处于历史最低点，就算考虑到成本因素(成本下跌)，以水泥为例，水泥煤炭价格差也创出历史新低，预示着2-3季度可能出现全行业亏损状态，行业基本面加速探底。 展望下半年，需求有望底部回升，一方面受房地产政策放松刺激，房地产销售销售持续回升，有助于下半年房地产投资企稳；另一方面，近期中央政治局会议释放出强烈的稳增长信号，基建投资有望进一步回升， 投资策略：维持行业“买入”评级，水泥看估值提升，其他建材重转型 站在股票角度，目前影响股价涨跌的核心因素不是基本面而是估值，那么对于周期股而言，基本面越差、需求端故事预期越强烈的公司其估值弹性越大。目前行业基本面加速探底、稳增长预期强烈，有利于水泥行业估值提升；同时3月份以来这波上涨行情中，水泥行业指数涨幅低于沪深300，存在补涨可能；看好低PB或强主题品种，冀东水泥/金隅股份(京津冀)、天山股份/青松建化(一带一路)、海螺水泥/华新水泥(长江经济带). 其他建材个股，看好转型带来的机会以及优质成长品种，继续看好基本面拐点和主业转型的洛阳玻璃，看好转型带来新增长点的建研集团，看好攻守兼备的优质成长公司东方雨虹和长海股份。 |
