国防军工5月报：国防军工全面开花，但须提防系统性风险
国防军工板块4月份涨幅居前。按照中信证券行业类，4月份国防军工板块整体涨幅居前，涨幅为24.44%，在中信29个一级行业中位居第4位，领先市场整体走势，同期沪深300指数涨幅为16.68%。4月份国防军工成交金额8295.07亿元，相对于上月上升了158.27%；对应2015年4月30日收盘价，国防军工市盈率为136.44，在中信29个一级行业中位居第一位，同期沪深300指数市盈率为16.57，从相对沪深300的溢价率上，上月末为659.75%，处于高位；区间换手率算术平均值为97.79%，位居在中信29个一级行业中位列第18位。 板块上涨驱动因素。主要因素包括(1)周围形势的持续紧张化，中国外部压力增大致使加大军备的投入力度；(2)国防军工行业改革的推进预期，包括军工国企改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建；(3)军民融合的进一步深化和推进，特别是民参军的全面铺开；(4)大飞机项目顺利推进以及航空发动机和燃气机重大专项的推出预期；(5)低空逐步开放及其相关利好政策的推出等。 行业投资策略。5月份国防军工板块看点：本月军工预期将全面开花，习近平参加俄罗斯红场阅兵；发动机燃气机重大专项预推出；科研院所改制推进；国企改制推进；民参军进一步推动。市场方面，国防军工各板块有望延续4月份上涨趋势，国防军工板块继续上行，给予标配评级。航天板块推荐中国卫星；航空板块推荐中航动力和中航电子；船舶板块推荐中国船舶；通航空板块推荐海特高新、中信海直；北斗板块推荐振芯科技。 投资风险：相关政策推进达不到预期，大盘系统性风险 |
