天喻信息：金融IC卡价格下滑拖累业绩表现，新业务发展加快公司转型步伐
报告要点 事件描述 2015年4月23日，天喻信息发布2015年一季报。报告显示，公司在2015年第一季度实现营业收入3.25亿元，同比增长7.39%;实现归属于上市公司股东的净利润824万元，同比下降73.68%。2015年第一季度公司全面摊薄EPS为0.02元。 事件评论 收入维持平稳增长，金融IC卡价格下滑拖累业绩表现：公司金融IC卡发卡量、税控产品销量保持快速增长，支撑公司营业收入维持平稳增长。公司净利润下滑的主要原因在于：1、金融IC卡价格下滑导致公司整体毛利率同比下降了5.91个百分点;2、公司加大新产品新业务拓展力度致使销售费用率同比提升了0.9个百分点，汇兑收益变动致使财务费用率同比提升了0.5个百分点，拉动公司整体期间费用率同比提升0.3个百分点;3、2014年第一季度公司转让天喻新媒体100%股权产生股权转让收益，致使公司2015年第一季度投资收益同比减少203万元。 智能卡行业维持高景气，税控盘、M-POS等新产品支撑主营业务快速增长：金融IC卡、通信SIM卡、移动支付卡等智能卡行业依然维持高景气，可以支撑公司智能卡业务维持快速增长。公司立足智能卡，积极拓展税控盘、M-POS机、可信终端、TSM平台建设、互联网金融终端等新业务并取得积极成效。子公司湖北百旺金赋借助“营改增”契机大力拓展用户，税控盘逐渐成为公司新的收入增长点。子公司武汉果核科技积极寻求与主流芯片、国内手机厂商合作，可信终端产品有望进入实质商用阶段。 服务业务持续发力，奠定公司长期成长基石：目前公司服务业务进入加速发展期，具体而言：1、公司凭借“和生活”业务积累拓展智慧零售O2O业务，目前公司智慧零售O2O平台与中天慧购已经正式上线;2、公司教育云业务进入加速发展期，2015年第一季度公司成功中标辽宁沈阳、湖北宜昌等区域教育云项目，完成“人教数字教材（教师版）”初中七年级语文、数学、英语三科的备授课系统并试用，获得武汉教育云平台的运营权;3、公司移动支付运营进入加速发展期，擎动网络与中信银行合作，借助“慧支付”产品及行业ICT+金融支付服务积极发展商户。 投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.21元、0.33元、0.48元，重申对公司“推荐”评级。 |
