有色金属行业研究报告：增加黄金股配置，继续全面看多！
投资要点 上周大盘横盘整理而创业板高歌猛进，建筑传媒军工涨幅居前，有色板块下跌1.76%。复牌进军融资租赁的金叶珠宝以及3D打印的银邦股份涨幅居前。 周中黄金股集体异动，但第二天回落。建议配置黄金板块，自牛市以来，因美元强势黄金板块在有色中属于滞涨板块，但随着美国就业数据低于预期美元有望迎来一波休整，此外长期来看，人民币国际化也将挤占美元在国际贸易结算和储备中的占比，利多以美元计价的黄金。 观点上，我们继续全面看多有色板块，配置上三条思路：互联网+和一带一路板块，包括中色股份、红宇新材、中金岭南、盛屯矿业、盛达矿业、刚泰控股、金叶珠宝。转型升级系列的利源精制、亚太科技、博云新材、精诚铜业、科力远、银邦股份。滞涨的盛达矿业、建新矿业、明泰铝业等。 贵金属价格普遍上涨：在美国一季度GDP大幅低于预期和议息会议的鸽派措辞影响下，本周COMEX黄金和COMEX白银价格分别上涨0.59%和3.87%。LME铂和LME钯价格分别上涨0.79%和1.39%。美元加息延后的可能性逐步提高，金价有继续上涨的可能；如果“一带一路”能顺利带动人民币国际化，金价可能出现长期慢牛的走势。 镍铝领涨基本金属：上周基本金属价格普遍上涨，LME铜、LME铝、LME铅、LME锌、LME镍、LME锡分别上涨2.92%，5.61%、3.1%、3.44%、5.82%和1.78%，美国一季度GDP大幅低于预期，议息会议保留耐心措辞，市场信心再次提升，基本金属价格因此全面上扬。我们认为9月加息的可能性仍然比较大，从供需情况来看，锌价格后续可能仍有上涨空间。 海绵锆大幅上涨铟价仍在下跌：海绵锆上周上涨4.92%，或受益于核电需求的提升。铟的需求依然疲软，上周铟价继续下跌3.65%。其他品种变化不大。 稀土价格涨跌互现：继稀土关税正式宣布取消后，上周国务院工作会议确定实施稀土新资源税，部分稀土品种因此上涨。轻稀土氧化镨、重稀土氧化铕分别上涨2.68%和3.88%；其余品种继续下跌，其中氧化钐、氧化钇、氧化铽的价格分别下跌4.39%、1.85%、1.64%；稀土所有价格均低于去年同期，我们对于稀土价格不会出现大幅上涨的判断已经兑现；资源税从价计征方案的正式实施后可能将进一步稳定稀土价格。 风险提示：政策变化风险、经济持续低迷风险、金属价格大幅下跌风险。 |
