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周二展望:重点布局十大板块优质股(2015年5月5日)

2015-5-4 14:52| 发布者: admin| 查看: 13866| 评论: 0

摘要: 2015年5月5日周二展望重点布局十大板块优质股:汽车行业、通信行业、社会服务业、跨境电商、传媒行业、社会服务行业、新能源汽车行业、新兴生活家电、高温合金、有色金属行业。 ...
“国”富军强系列之二-高温合金专题研究:三千亿市场方兴未艾


  高温合金是高端装备制造关键材料,2/3应用于泛航空发动机领域,向民用领域不断拓展。高温合金是能在600度以上具有长时间抗蠕变能力、高强度和抗蚀性的金属材料。航空发动机推重比的提高,70%以上的贡献来自材料技术,高温合金为航空发动机中最为关键的材料。全球约2/3的高温合金用于泛发动机领域(航空、航天发动机、燃气轮机)。高温合金占航空发动机总重量的40-60%,我们估测其价值占发动机整机价值约15-20%。因性能优异,高温合金已逐步应用到核电、汽车、石化等工业领域。

  行业壁垒极高,全球不超过50家企业参与生产,2012年市场需求约100亿美元,预计未来20年全球总需求3000亿美元,年均复合增速4%。全球范围内能够生产航空、航天用高温合金的企业不超过50家,主要集中在美、英、法、德、俄、日等国,整个行业具有较为明显的寡头特征。涉及航空、航天应用领域的高温合金产品,发达国家作为战略军事物资,进行严密封锁。2012年,全球高温合金消费量为28万吨,占钢铁总消费量的0.02%,市场规模达100亿美元。

  下游需求爆发,预计未来20年我国高温合金市场需求超3000亿元。海空军装备建设提速,民用航空市场需求更为庞大,舰船、发电用燃气轮机国产化大势所趋,预计未来20年我国发动机及燃气轮机需求超万亿。再考虑高温合金应用领域逐步向核电、石化、汽车等民用领域拓展,我们预计未来20年我国高温合金市场需求超过3000亿元,年均复合增速约10%。

  给予行业“增持”评级。我国发动机产业经过十年左右的积蓄,新型号、新产品不断涌现和成熟,且受益海空军装备采购提速,航空发动机产业进入高增长周期,受此拉动高温合金需求快速提升。此外,高温合金在和核电、石化、汽车等领域应用不断拓展,行业成长空间极为广阔。给予行业“增持”评级。

  重点标的。推荐抚顺特钢:①我国特殊钢龙头,高温合金军品国内市占率第一,高强特冶不锈工具钢等特殊钢市占率居前。②百亿技改大幅提升高端产品性能和产能,业绩将井喷。③定增投且引入高管及员工持股。④预计2014-16年EPS0.090.681.02元,买入评级!关注钢研高纳:①依托钢铁研究总院,定位高端和新型高温合金,技术实力强大。②募投项目2015-17年陆续达产,业绩快速增长。③股权激励调动管理层积极性,子公司员工持股激发活力。④预计2014-16年EPS至0.350.400.52元。

  风险提示。军品订单的大幅波动。宏观经济持续下行,民用航空市场增速不及预期。政策和资金支持不达预期。


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