5G行业10大概念股价值解析
中兴通讯：受益于国内4G建设，业绩有望稳步提升 类别：公司 研究机构：联讯证券股份有限公司 研究员：丁思德 日期：2015-04-07 1、业绩拐点到来，收入和利润有望持续增长。 2014年公司净利润大幅增长，营业利润首次扭亏为盈。公司在2014年确立“创新突破与集约化”的核心经营思路，对技术进行整合并创新商业模式，实现了盈利的突破，增长有望持续。 2、运营商网络业务将受益于4G大规模建设。 全球4G网络替代2G和3G网络已成趋势，国内4G网络方兴未艾，发展空间巨大。三大运营商围绕4G展开激烈竞争，资本支出规模将大幅扩张。在通信设备国产化趋势下，凭借丰富的专利储备和强大的研发实力，中兴通讯将优先受益。 3、移动终端业务“一冷一热”，看好国外市场表现。 公司移动终端业务战略逐步走上正轨。国内市场虽持续低迷，但国外市场表现良好，2014年北美市场增长强劲，出货量达到两千万台。 4、无线通信、融合通信等业务将给公司带来新的增长点。 5、盈利预测：上调公司2014、2015年的EPS至0.77、1.04元，预测2016年的EPS为1.26元，目前股价对应的2014、2015、2016年的PE分别为26、19、16倍，给予公司2015年25倍PE，对应股价26.00元。维持公司“增持”的评级不变。 6、风险提示：(1)运营商基站建设规模不达预期的风险；(2)移动终端业务进一步受强劲对手挤压的风险；(3)创新业务流于形式，无法成为公司新的增长点。 |
