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2015年4月8日最新环保板块PPP概念股票投资组合推荐

2015-4-8 08:45| 发布者: admin| 查看: 13100| 评论: 0

摘要: 2015年4月8日最新环保板块PPP概念股票投资组合推荐:燃控科技(300152)、兴源环境(300266)、碧水源(300070)
继续看好PPP主题的投资机会
环保板块领军PPP 年度看好
 继续看好PPP主题的投资机会
  三月初,我们在《乘两会之风,PPP主题风起云涌》的报告中重点推荐了PPP主题的投资机会,一个月以来相关股票均有不错表现。现阶段,我们仍然维持此前看好PPP主题的几个主要逻辑:首先,在近期的国家高层表态中,稳增长已经上升到新的台阶,而以PPP模式推进基建投资目前短期内稳增长的重要支撑,PPP模式的推动几乎已经上升为“国家意志”;其次,从我国经济中长期的增长动力来看,新型城镇化超过40万亿的投资将成为后续经济增长的新引擎,而在地方政府债务承压的困难局面下,以PPP方式引入社会资本成为解决问题的核心,因此,PPP模式在新型城镇化的进程中将身负重任。最后,此前的PPP文件以引导性、指南类的文件为主,仍然缺少有较强法律效力的对PPP模式的约束文件。因此,我们认为,2015年在国家推进PPP模式的坚定决心下,PPP相关支持政策和法律法规将是全年各类会议讨论和关注的重中之重。
  运营Ⅰ类中的环保板块将成为PPP模式的突破口
  在这一类PPP模式的细分领域中,相关上市公司通过后续运营可以产生稳定现金流,且可以弥补投资成本并取得投资回报。同时,这类细分领域中已经存在较为成熟的案例,后续随着PPP模式的大力推广,环保作为运营Ⅰ类模式下运营模式最为成熟、盈利模式最有保障的一个板块,相关上市公司将会确定性的率先从中获益。
  万亿PPP,环保是重要投资领域之一
  根据我们的统计,目前国家级、省级、市级发发布的PPP项目总量达到816个,对应总投资规模超过1.7万亿。在已经公布的众多PPP推介项目中,生态环保领域在数量上占据了明显的优势,其中安徽省环保项目数占省内全部PPP项目的62%,江苏省为47%,四川省为36%,重庆市为30%。国家将环保作为PPP模式的主要投资领域,这也佐证了我们关于环保板块将成为PPP模式突破口的观点。(侃股网www.eweb.net.cn
  环保板块年度看好,继续强烈推荐
  从去年十一月份开始,我们连续发出三篇环保主题投资报告,坚定看好2015年环保板块的投资机会。此前市场对于环保板块仍然有两方面的疑虑,首先是搞经济与搞环保之间的悖论,其次是对于大气板块市场空间的担心。但事实上,一方面,国家已经将生态环保投资列入投资稳增长的重要领域,另一方面,国家对于大气污染治理的决心以及后续近零排放、60万台小锅炉整治的推进,都将打消市场对于环保板块的疑虑,我们继续维持年度看好环保板块的观点。
  环保板块PPP相关标的推荐组合
  1.燃控科技(300152):控股英诺格林,进入水处理行业,PPP模式下弹性巨大。
  2.兴源环境(300266):拥有核心技术,并向环保综合服务商转型的地方龙头。
  3.碧水源(300070):已经拥有成熟PPP模式业务的污水处理龙头。
燃控科技(300152)2014年度业绩预告点评:业绩符合判断 期待公司业绩拐点出现 
    事件:公司公布2014 年度业绩预告,2014 年归属于上市公司股东的净利润实现4170.60 万元-5097.40 万元,较去年同期变动-10%—10%,实现EPS 为0.175—0.214 元,业绩表现基本符合我们前期的判断。
    点评:
    业绩符合我们此前判断,期待公司的项目运营量实现突破。公司的传统主营业务主要集中在节油点火等业务,公司目前逐步向锅炉节能、大气脱硫脱硝、天然气发电等运营业务进行转变,相当于设备商向运营商的转型,对公司是一个质的改变,从2014 年的业绩表现看,基本符合我们前期判断。14 年由于是公司转型的一年,各项业务处于布局期,前期的投入成本和费用较高,项目的投入也需要时间,目前还没有进入收益兑现期,随着时间的推移,项目运营量的逐步增多,公司15 年有望迎来真正的业绩拐点。未来公司的业务重心将逐步向锅炉节能、烟气治理和天然气分布式能源业务、垃圾发电运营业务拓展,前三季度已经实现了盈利贡献,可以看出公司的业务转型正在逐步取得成效。15 年大气治理、天然气发电业务对公司的净利润贡献力度将逐步增大。对于公司来说,今年是业务培育年,明年将逐步进入增长年,如果后续新业务持续推进,将呈现多点开花的格局,可以持续关注公司新业务的进展。
    维持 “推荐”评级。我们给予14 年、15 年、16 年EPS 为0.19元、0.26 元和0.31 元,对应的市盈率分别为73 倍、54 倍、45 倍。
    鉴于公司处于战略转型期,随着时间的推移,公司将逐步转向大气治理、垃圾发电运营和天然气分布能源运营,现金流有望逐步改善,我们继续维持 “推荐”评级。
    风险提示:传统主营节油点火业务进展不达预期的风险,战略转型低于预期的风险。


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