据中国化肥网新闻，来自钾肥联合谈判小组消息：2015年3月19日下午，经过近5个月的艰难谈判，中方联合谈判小组与供应商BPC（白俄罗斯钾肥公司）就2015年钾肥进口合同达成一致，价格为CFR315美元/吨，较2014年合同价格上涨10美元/吨，其他条款不变。 大合同价如期上涨，钾肥上行趋势确立 我们在之前的《钾肥行业研究报告：底部已至，联盟重现、成本上升为可能的反转催化剂》中指出全球钾肥销售联盟解体的影响已经消除，钾肥价格处于底部。未来新老矿山交替后，在需求稳定增长的情况下，全球钾肥的生产成本被推高，钾肥价格将步入上行通道。 我们提出短期催化剂之一即钾肥大合同价上涨，如今大合同价如期上涨，并终结了过去两年来的下跌局面，我们认为全球钾肥价格的上行趋势得到确立。 大合同价对钾肥价格变动趋势的指引更为重要 国内钾肥行业素有“小厂看大厂，大厂看海运”的传统。近年来，国内钾肥价格与海运大合同价格的走势一致程度较高，每年年初的海运大合同价的变化也能够为接下来一年国内钾肥价格的变动趋势起到很好的指引作用。近年来，随着国内钾肥需求的增长，中国的海运大合同价格在国际上也越来越重要，成为全球钾肥价格的风向标之一。 短期来看，此次公布的海运大合同价加上港杂费后与国内目前钾肥到站价相差不多，国内钾肥价格将得到支撑；但从长期看，我们认为大合同价对国内钾肥价格变动趋势的指引则更为重要。 投资建议：关注钾肥板块中的氯化钾标的 钾肥价格与A股钾肥指数高度相关。根据历史规律，氯化钾价格与A股钾肥板块指数高度相关，走势较为一致。我们建议关注钾肥板块中的氯化钾标的。 风险提示 1、人民币兑美元升值；2、钾肥需求下降；3、钾肥销售联盟进一步瓦解。 |
