在监管与被监管的博弈中，互联网金融正在实现渐进式的突破。 日前，伴随着国内股市的一路飘红，多家互联网金融平台不约而同将目光瞄向了股市，纷纷推出了股票配资业务。目前，除宣称是全国首家网上配资平台的赢在投资以及妥妥在线股票配资平台等，包括团贷网、六合资本、贷未来、好借好贷、658金融网、钱程无忧、不差钱、配资贷以及融一网等也纷纷开展了此类业务。 “简单理解的话，所谓的互联网股票配资，就是将原来的股票配资业务平移到线上来做，给用户炒股配杠杆。打个比方，用户有一块钱，那么平台就出五块，然后由用户自行交易”，一家P2P平台业内人士告诉记者，“盈利的部分归用户，而亏损的话，一旦本金亏完那就会被强行平仓”。 尽管看似风险比P2P高出不少，但该人士表示，在牛市的催生下，从2014年下半年至今，市场交易量已过千亿。 股票配资平台井喷 《华夏时报》记者注意到，其实所谓的股票配资并非是互联网金融的创新业务，而是很早就有的传统业务，即“借钱炒股”：借款人通过少量的自有资金做本金，然后配比本金几倍以上的资金，投入指定账户，从而通过杠杆放大投资的比例。 那么既然是传统业务，为何借助互联网平台后，股票配资就一夜之间爆红呢？“很简单，门槛低”，任职一家私募基金的梁杰告诉记者，正规渠道的融资融券，投资者进入的门槛至少要在20万元以上的资产，且需要满足开户期6个月以上的条件，其年化利息在8%以上，最高杠杆是2倍。 “但现在大部分的互联网配资平台，门槛几乎是没有的，最低的只要1000元，高的也不过一万”，梁杰表示，而且申请流程简便，大多都是当天申请当天就可以放款，“杠杆也比传统的要高，一般都在5倍左右，也有高的达到10倍”。 记者在赢在投资的网站上注意到，该平台可为用户配资本金1-5倍的资金，最高配资500万元，配资资金最短使用1个月，最长6个月，每月支付资金使用利息，即1分6到1分9不等。这就意味着，假如投资者配资10万元，借款1-2个月，那么每月需要支付的使用利息至少为1900元。 而在近期刚刚推出了“证券宝”的团贷网则称，公司配资产品销售火爆，之所以这么火，主要基于几个原因：一个是配资速度快，公司能在3分钟内满足客户配资需求，另一个是风控防范好，这是其他P2P平台无法比拟的。与此同时，互联网股票配资限制很小，可以扩展到绝大多数股票，而传统融资融券标的只有几百只。 堪比伞形高杠杆 事实上，股票配资平台的井喷，一方面得益于股市的走牛，另一方面也与其方便快捷的高杠杆操作密不可分。 “其实股票配资的线上化，最大的吸引力就在于低门槛和高杠杆”，融一网合伙人刘思宇向记者表示，这在牛市的确是最令投资者心动的，而对P2P平台来说，此类业务的火爆也在一定程度上为其开辟了新的业务空间，“但需要注意的是，这种证券类的投资，由于没有门槛限制且放大了投资倍数，投资者一定要学会主动规避风险，否则一旦出现波动，风险也同样会被放大几倍。” 记者从某P2P业内人士处了解到，其实最开始的互联网配资平台大多是与线下的配资公司展开合作，资金由后者拆出充当劣后级份额，银行资金充当优先级份额，两方面资金构成结构化资金池。而资金池则通过伞形信托切分成若干子账户，借款人通过这些“子伞”拿到钱放大股市投资杠杆。 而目前兴起的平台股票配资业务，是不少民间理财资金和信托公司直接找到互联网平台，然后由民间理财资金做劣后，银行做优先，信托公司做伞，相当于互联网平台成为一家配资公司，在这一过程中，“配资人的融资成本大多在15-20个点左右，其中，互联网平台的收益一般在2个点左右，剩下的部分则被出资方、银行和信托公司分掉了”。 根据公开的资料，目前市场上已经推出的互联网股票配资业务中，主要分为三种，一个是新进入股票配资领域独立运作的P2P平台，如赢在投资；一个是从线下的配资公司转型而来，以自有资金和P2P资金相结合来运作，如妥妥在线股票配资；还有一种是借款人来自合作配资公司，由P2P平台负责筹集资金。但无论哪种，基本都会在平台发标筹集配资资金。 正如同刘思宇所说的，“没有投资会是零风险的”，那么在波动的股市下，对于杠杆远超伞形信托，而门槛几乎没有的互联网配资业务，能够保护投资者的似乎就只有平台的风控了。 但根据目前大多数平台的规定，配资的资金基本都是按照平台的要求设定预警线和平仓线，当股票亏损幅度超过平仓线时，平台会及时向投资者发出预警，并自动进行平仓。而部分则有更详细的要求，如658金融网是不允许用户参与ST股和创业板的交易，对于配资金额超过30万的投资人有个股持仓比率上的要求。 在刘思宇看来，不少投资者在进行股票配资时，看到的都只是上涨的空间，没有注意到市场下跌的风险，比如按照1∶5的配比，以1万元的本金配到了5万，那么配资后的6万元一个涨停板就能赚50%。但同样，投资人所承担的风险也被放大了5倍，一旦股市出现跌停，那么资金就亏损了50%，这也意味着两个跌停就可以让这些资金被强制平仓，血本无归。 除此之外，由于账户实际掌握在平台手中，而平台可以通过强制平仓卖出股票，并将资金转入总账户，所以股票配资平台还存在信息不透明的情况。如：平台虚拟借款人，通过一个账户向多名投资人反复借款，借助虚假发标从而骗取资金卷款；而此前，线下的配资公司也曾因为出现连续的爆仓，而最终跑路。对此，刘思宇表示，P2P平台目前确实存在一些问题，但这些都还需要监管来明确。 |
