东华软件(002065)投资智慧盘锦 医疗领域能力不断被印证
公司近况 （1）控股股东累计减持1788 万股；（2）投资盘锦智慧城市；（3）中标两个医院信息系统建设项目。 评论 控股股东累计减持1788 万股，预计主要用于体外创业型投资。公司控股股东累计减持1788 股（占总股本的1.18%），减持均价25.71 元/股；同时承诺7 月18 日前累计出售股份不超过公司总股本的5%。考虑到移动互联网等新兴产业需要大量前期投入且回报期相对较长，预计控股股东的此次减持意在孵化体外的前沿项目。 投资盘锦市建设智慧城市，完善智慧城市布局。公司控股子公司东华智慧城市股份有限公司将启动盘锦智慧城市总体设计，盘锦市将在税收、人才、资金扶持、场租及配套服务等方面给予公司优惠政策并支持公司承接盘锦的信息化项目。 公司在医疗领域的能力不断被印证，看好其在医保等领域的产业链拓展，预计将实现多样化的用户资源变现。（1）公司近日先后中标胶南市中医医院信息系统建设项目和冀中能源股份有限公司医疗救援中心医院信息系统项目，医院信息化建设能力持续得到认可；（2）公司在医院领域具备大量优质客户，有望将产品线拓展至医保控费、健康管理等领域；基于HIS 等领域的客户优势，公司既可以强化与互联网企业的合作，协助其走通未来医院、网上售药等商业构想，也可以通过健康乐等直接2C，获取数据后探索用户价值的变现。 公司将受益于客户信息系统的国产化替代进程。下一阶段政府及国企的信息系统中将重点推广使用国产的软硬件产品及服务，近年来公司的主要客户集中在政府及金融保险、通信、电力等国有企业，考虑到公司已经获得系统集成重点企业资质，预计将受益于客户信息系统的国产化。 估值建议 维持推荐。维持公司2014~2016 年备考全面摊薄EPS 分别为0.74/1.01/1.37 元，当前股价对应2014/15/16e P/E 分别为38x/29x/23x。公司在医疗等领域的能力持续被印证，调高其目标价35%至37.20 元，对应2015e P/E 为40x，维持推荐。 风险 （1）智慧城市落地不及预期；（2）板块系统性估值回调。 |
