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智能医疗概念股票(智能医疗上市公司,龙头股,受益股)

2015-3-13 15:02| 发布者: admin| 查看: 126378| 评论: 0

摘要: 智能医疗概念股票(智能医疗上市公司,龙头股,受益股):易联众(300096)、汉鼎股份(300300)、卫宁软件(300253)、东软集团(600718)、美亚光电(002690)、宜通世纪(300310)、迪安诊断(300244)、华平股份(300074)、延华 ...
理邦仪器(300206)2014年业绩预报点评:业绩拐点将至 高成长值得期待


          
    点评:
    业绩符合预期,研发投入吞噬利润。公司是A 股中最注重研发的医疗器械企业,2014 年预计研发投入1.3 亿元左右,占营业收入近30%。高强度的研发投入和营销网络建设使得费用增速高于收入增速,吞噬了营业利润。预计公司四季度单季利润在500 万左右,符合市场预期。
    研发投入已见成效,长期高成长值得期待。多年的研发投入让公司在彩超和床旁快速诊断(POCT)方向取得了突破性进展,特别是在体外诊断领域构筑了难以超越的核心竞争力。随着中高端彩超(AX8和AL8)以及POCT 产品(i15 血气生化分析仪和m16 磁敏免疫诊断仪)的上市,公司未来5 年的高成长值得期待。
    彩超市场空间巨大,受益进口替代。国际彩超市场超80 亿美元,国内近百亿市场空间,目前主要有外资垄断。公司高性价比的中高端彩超AL8 和AX8 将在15 年中期上市,将受益国产设备进口替代政策。
    POCT 行业发展迅速,公司产品有望快速放量。床旁快速诊断行业符合产业发展趋势并受益国家医改政策,国内市场增速超30%。公司i15(POCT 生化诊断平台)被评为“国家重点新产品”,市场反应优异,15 年有望快速放量。公司m16(POCT免疫诊断平台)为国际独家,具备灵敏度高、抗干扰能力强和多指标同时检测能力,将于15 年中期上市,有望在15 年底开始放量。
    给予“增持”评级。我们认为公司15 年将迎来业绩拐点并受益新产品放量。公司是业绩拐点型企业,短期PE 估值是失效的。根据盈利预测,15-16 年公司营收分别为6.92 和8.76 亿元,对应PS分别为5.75 和4.60 倍。从对标体外诊断公司平均10 倍的PS 看,公司价值被低估。若15 年给予9 倍PS 估值,则公司市值应至少60 亿元。公司目前在手现金8 亿元,有一定的外延预期,另外公司已成立医疗信息部,在远程诊断方面颇具看点。我们给予公司12 个月目标价30 元。
    风险提示:彩超和磁敏产品上市低于预期;POCT 和彩超推广低于预期。



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