机械军工周报：政府工作报告启示机械行业投资方向
经济和政策观察：海关总署公布1-2月我国进出口总值为3.79万亿元人民币，较上年同期下降2%。全国两会召开，政府工作报告强调财政政策要加力增效，货币政策要松紧适度，加大对于铁路、水利等领域支持，鼓励新兴消费等。对于制造业，政府工作报告特别提出要实施“中国制造2025”，坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，要成为制造强国。 市场表现分析：上周市场风格鲜明，沪深300指数下跌2.64%，而创业板综指上涨1.73%；机械设备板块上涨3.36%，国防军工指数下跌1.66%。 机械观点与组合：近期，房地产销售、工程机械销售等数据显示经济开局疲软，因此具有稳增长意义的铁路、水利等领域有望得到进一步支持，而转型升级仍是制造业发展的中期方向。对于机械行业，需求仍呈现高度分化状态，优势企业通过转型升级保持增长，我们继续给予机械行业“买入”评级，建议关注以下重点方向：(1)受益于稳增长和丝路建设的铁路设备板块，包括中国南车、中国北车、永贵电器；(2)机器人和工业4.0方向具有布局优势的企业，包括机器人、亚威股份、天奇股份、东方精工、佳士科技；(3)历史表现持续证明的成长企业，包括南方泵业、巨星科技、豪迈科技；(4)受益于原油价格筑底和油气体系改革的企业，包括海油工程、杰瑞股份、富瑞特装、中集集团、润邦股份；(5)具有全国经销网络体系和利用互联网+加快发展的企业，包括新界泵业、长荣股份。 军工观点与组合：改革和装备升级的逻辑对于军工行业来说是个长期的逻辑，今年我们还是可以继续讲这两个大逻辑。短期内军工行业可能表现仍然波动较大。上周两会期间总理政府报告提出了要实施高端装备、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把新兴产业培育成主导产业；推进科研院所分类改革；深化国防和军队改革，发展国防科技工业。3月份催化剂可能主要还是围绕着国防改革、行业相关政策等。我们的月度组合维持：四川九洲(军民用空管、信息化、国企改革)、中直股份(军民用装备需求空间大、较低PS)、中航机电(军工国企改革、军用装备升级)以及受益于航天体系改革的航天电子、航天电器。 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。 |
