医药生物行业：《数字诊疗装备重点专项实施方案(征求意见稿)》正式出台
事件与简评 事件：3月3日科技部联合卫计委、工信部、食药总局、总后卫生部等部门，发布《数字诊疗装备重点专项实施方案(征求意见稿)》(下简称“《意见》”)，旨在通过科技创新，提升我国医疗器械产业自主研发技术水平，促进产业转型升级、培育新的经济增长点。主要内容包括4个方面：1)重点发展4方向10领域，促进医疗器械“数字化、网络化、智能化”(推荐企业部分有详细列表)；2)未来突破重点，主攻进口依赖设备与技术；3)建立新装备示范基地，推广国产诊疗设备；4)多方面保障计划实施，中央财政为主导加大各方面投入u观点我们的观点如下：一、数字诊疗设备已到攻坚阶段，十三五国产化浪潮将爆发。 1。数字诊疗装备国产化政策已铺垫5年：从2009年开始至2014年，医疗器械国产化的政策导向一直非常明确。 2。十三五期间是突破和收获的5年：医疗领域对高精尖技术国产化的需求已经迫在眉睫，国家对医疗器械国产化决心非常大，现在已经到了突破和收获的阶段，我们认为，2015年国家会进一步加大政策和投入力度，未来5年将是国产数字诊疗设备高速发展的5年。 二、广阔市场空间+高技术壁垒，未来催生大牛企。 数字诊疗装备领域市场空间广阔，增速快，年平均增速约20%。 因技术领域较为分散，现以其中市场需求较大的CT机(新型计算机断层成像领域)市场为例进行分析：中国医学装备协会2014年发布的《2014年CT市场研究报告》称，我国CT机2013年装机容量已达16089台，预计2016年总装机量将达到25773台，年销量达到3830台左右。现有装机机型约80%为进口机型，以需求量最大的16层CT机为例，西门子品牌价格约700万元，假设国产替代机型均价约500万元，估算2016年CT机领域，国产替代空间就超过1000亿元，年销售额约195亿元。 我们认为，在诸多因素的推动下，行业与企业预期会产生爆发增长。理由如下： 1、国产化政策风向长期不变：政策从2009年开始就对数字诊疗设备国产化进行引导，未来五年我们相信也会有相应更加落地的配套政策陆续出台，保证数字诊疗行业的发展中长期顺风顺水。 2、医疗保健需求长期强势存在：我国老龄化的进程以及人民对健康需求的日益增强，保障了对数字化诊疗设备的最基本需求。 3、民营医院的投入加大：2012年民营医院已达9000余家，床位数增速超过20%/年，随着国家鼓励医疗服务行业社会资本的进入，民营医院建设投入加大，大力促进数字诊疗设备的快速增长。 4、医改政策推进分级诊疗与县级医院改革的推进：医改预期使诊疗场所下沉到基层，2012年社区中心33562家，卫生院37707家，同时为建立县级医院(2538家)的学术及诊疗中心的地位，未来对基层医疗机构和县级医院投入逐步加大，对数字诊疗设备的采购需求也必将逐步增长。 5、现有进口设备替换需求长期存在：现有医院以进口大型设备为主(超过80%)，一般而言大型高端诊疗设备约6年就需要进行更新替换，在政策引导下将会逐步进行国产化替代，同时现存医院新增的诊疗项目进行的设备采购，替换需求稳定存在。 6、少数重点企业获得技术与市场壁垒：因获得项目和技术的企业多为重点企业，这也就使得少数企业未来获得较高的技术壁垒和垄断优势，在某一特定领域和时间内获得稳定的增长和高毛利。随着技术水平的进步和国内企业国际化的进程，相信未来我国高端数字化设备对国际市场的争夺与占领并不遥远。 推荐关注：东软集团，推荐理由： 1)公司主营构成为系统集成、软件产品销售、软件定制等，此部分占比较大为86.92%，医疗系统主营占比10.9%。 2)国内唯一能够生产四大医学影像设备(CT、X线机、MRI、彩超)企业，横跨10领域中的4大主要领域，掌握相关技术，获得攻关项目、补贴等可能性大，医疗器械产品相应市场份额大，竞争力强，在国产化替代过程中预期受益最大。 3)医疗器械部分政策受益市场空间广，仅CT机一项市场国产替代空间预估可达1000亿。 4)2014年底通过股东大会决议，主营医疗器械子公司东软医疗引入战略投资者，未来医疗设备业务增长有望提速，单独分拆上市预期强烈。 乐普医疗，推荐理由：1)公司专注心血管领域，主营构成中心血管支架系统占比最大超过50%，起搏器业务约占10%，封堵器与药品分别5%左右。 2)公司收购秦明医学，是国内唯一具备心脏起搏器研发、生产、销售及售后支持一体化服务能力企业，标的稀缺。 3)预期2015年公司研发生产的双腔起搏器上市销售。起搏器市场空间广阔，以常见双腔起搏器4万元/台为例，国内百万人口植入量仅32台，仅占需治疗患者2%，目前99%以上为进口品牌，预估市场空间超过800亿元。 风险提示。 政策推动进度过缓，中央财政投资力度不及预期，技术攻坚进度不及预期。 |
