环保：高度关注环保与电改 荐11股
本周环保观点 ：本周环保板块上涨3.3%。本周主要动态：李克强总理作政府工作报告中强调要打好节能减排和环境治理攻坚战；环保部部长陈吉宁就“全面加强环境保护”的相关问题回答中外记者的提问。我们预计2015年将是环保政策“大年”(水十条即将正式出台，十三五规划、京津冀环保一体化居后)，重申大气、监测、水相关标的为最佳投资品种。推荐国电清新、雪迪龙、凯迪电力、碧水源。 本周电力观点：本周电力板块下跌1.7%。本周主要动态：两会期间，电改舆情较多关注放开价格管制。我们认为，放开价格管制是实现电力体制改革的前提，有利于水电企业上网电价提高，同时加剧火电内部的竞争分化，能效高的大型火电及节点布局占优的火电将受益。 环保：李克强强调要打好节能减排和环境治理攻坚战；陈吉宁回答中外记者的提问。其中陈部长披露，我国在未来的几年环保投资需求大概8-10万亿元，为市场带来了新的、较高的预期(节能环保产业在“十二五”期间的投资规模约为4.5-5万亿元)。我们认为，政府强调环保产业能够拉动经济增长，况且环境问题已成重大民生问题，环境质量改善成为未来政策核心精神，因此未来政府治理环境的决心将坚定不移，环保产业迎来大发展的趋势不可动摇。 环保：媒体称“水十条”已获中央政治局通过。市场普遍认为《水十条》的市场预期已有一年，其正式出台不会带来好的投资机会。我们恰恰不这样认为，原因是《水十条》与其他“政策落地=利好兑现”的政策主题有明显不同—市场对水十条的内容、投资重点、政策力度均无明确预期，有的仅是“有这个政策”的模糊预期。在此种情况下，政策本身的出台将在“预期兑现”的基础上提供了广阔的挖掘素材，进而带来投资机会。 电力：两会电改舆情较多关注放开价格管制。目前《关于深化电力体制改革的若干意见》已经原则通过国务院常务会议和中央政治局常务会议审议，改革最核心的理念是放开竞争性产品价格，强化市场监管。我们认为，放开价格管制是实现电力体制改革的前提，实现市场化的电价形成机制和电力行业运行模式也是电力体制改革的目标。放开电价管制有利于水电企业上网电价提高，逐步实现同质同价。同时也会加剧火电内部的竞争分化，能效高的大型火电及节点布局占优的火电将受益。我们维持电力行业“增持”评级，电改相关受益标的包括国投电力、川投能源、桂冠电力、黔源电力、长江电力、广安爱众、郴电国际等。 |
