新大陆(000997)高速公路信息化业务迎来开门红 关注支付宝的海外拓展
公司近况 公司中标甘肃省和福建南平市延顺高速公路机电工程项目，中标金额合计1.22 亿元。其中甘肃省项目金额5,002 万元，工期244 天；福建南平延顺项目金额7,200 万元，工期6 个月。 蚂蚁金服收购印度第三方支付公司One97 Communication25%股权，未来还有可能继续增持。 评论 福建省高速公路信息化投入有望在2015 有较快增长。以高速公路信息化为主的应用软件开发及服务业务一度是公司最大的收入及毛利来源，但由于福建当地招标计划有所延迟，导致公司该项业务2014 年有所下滑。根据公开资料，福建省高速公路项目在2014 年进度略缓，仅新建成5 个项目118 公里。目前福建省高速公路网总里程约4,200 公里，而根据其“十二五”规划，2015 年总里程将达5,000 公里。因此今年将是福建高速公路建设高峰期，规划将建成17 个项目710 公里，并新开工8 个项目涉及里程400公里。因此我们预计福建省当地高速公路信息化也将在2015 年迎来投资高峰期，公司高速公路信息化业务有望迎来较高的增长反弹，本次中标项目合计金额超过1 亿元，是一个很好的开始。 关注支付宝走出国门拓展东南亚海外市场进展，新大陆或将受益。蚂蚁金服收购印度支付公司，表明支付宝正在积拓展海外市场，尤其是与中国文化及经济活动有密切往来的东南亚地区。为实现快速进行市场推广目的，我们认为支付宝在海外市场也将更多地采用二维码作为主要技术手段。考虑到与支付宝在国内的良好合作关系，新大陆二维码扫码设备有望随支付宝一并打开海外支付市场。 估值建议 预计公司2014~2016 年收入分别为23.26/34.21/43.23 亿元；全面摊薄EPS 分别为0.60/0.83/0.99 元，公司当前股价对应2014~2016 年PE 为50.6x/36.4x/30.5x。我们继续看好公司作为国内同时受益于二维码与NFC 支付的稀缺标的的发展前景，维持“推荐”评级，目标价37.35 元，对应2015 年EPS 为45 倍。 风险 与互联网公司合作进展低于预期；监管部门关于二维码支付标准规范出台时间或政策方向的不确定性。 |
