贵人鸟(603555)与虎扑开展全方位合作 强势介入体育新领域
核心观点： 昨日贵人鸟发布系列公告，拟间接参股虎扑不低于15%的股权、与虎扑体育签署为期5 年《战略合作框架协议》；同时公告2489万股限售股1.26 日进入解禁期。 贵人鸟拟与与虎扑体育签署为期5 年的《战略合作框架协议》。 虎扑是国内最佳的体育产业中极其独特、在互联网和线下都具有领先优势和强大平台资源的企业。 参股虎扑、发起不低于20 亿股权投资基金毫无疑问对贵人鸟形成利好，今日股价直接封涨停不给机构买入的机会。 贵人鸟当前总股本6.14 亿股，2014 年1 月24 日登陆上交所，以今日收盘价计算总市值124 亿（2014Q3 末账上现金10 亿）；2013 年公司净利润规模4.23 亿元、我们估计2014、2015 年分别为3、3.4 亿元，当前股价对应PE41、36 倍。我们认为无法从市盈率角度给予公司以估值，更多的是对中国体育产业发展、贵人鸟发展体育产业决心和相关布局给予的溢价。从目前的手笔上来看（虎扑是市场公认的好标的，公司未来在体育领域的新发展一方面依赖于双方成立的体育产业基金、另一方面取决与中欧成立的基金），贵人鸟毫无疑问是投资体育板块值得重点关注的标的。公司未来股价的主要风险在于该项收购、合作框架协议是否会出现变数。 |
