pe：76.7 趋势:日级别调整浪中 资金进出： 买卖点： 下个交易日涨跌预测：看涨 技术分析:今日小幅放量涨停，进入密集成交区，卖压较小，反弹还有空间，能否演绎成新的主升浪有待观察 业绩：2014-09-30 每股资本公积:2.549 营业收入(万元):177610.78 同比增53.29% ；2014-09-30 每股未分利润:1.594 净利润(万元):54878.39 同比增133.73% 主营：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券的承销与保荐；证券的投资咨询（含财务顾问）；IB业务；基金代销业务。 行业：资本市场服务 概念：参股金融-发行可转债公司-融资融券-基金重仓股-定向增发-预盈预增-全流通股-成渝特区-直投业务资格-券商股-互联网金融概念-国债期货概念 涨停原因：主力卷土重来 侃股网（www.eweb.net.cn）操作：逢低买入 国金证券(600109)"一码通"加速互联网金融推进 投资要点： 维持“增持”评级， 上调目标价至20元，对应2015年PE40倍，由于公司稳步推进与腾讯合作互联网金融，给予高于行业平均估值水平。上调 2014-16 年 EPS 预测至0.32 /0.48/0.67 元， 相比上次预测调增19%/26%/40%。公司2013 年底与腾讯合作网络证券业务以来，通过开发“佣金宝”，市场份额已显著提升，后续将体现出较高成长性。 “一码通”在2015 年加速推进，互联网金融战略加快兑现。(1)2014 年12月底经纪业务份额提升到1.2%左右（2013 年底为0.65%），预计通过“佣金宝”新增客户在20 万人以上。预计2015 年上半年“一码通”在个人客户层面取消“指定交易”，这将促进佣金低/体验好的券商互联网金融战略实施。(2)同时公司收购香港粤海证券已获批，“沪港通”趋热有利于公司两地业务开展。后续公司将凭借互联网证券和“沪港通”业务优势，进一步扩充营业部数量，“佣金宝”2.0 版本值得期待。 定增提升资本中介业务竞争力。根据月报披露，公司2015 年年初两融规模约55 亿元（14 年7 月末约25 亿元），预计不高于45 亿元的定增计划完成后，信用中介业务将有攀升空间。预计公司2014 杠杆率不足2 倍，低于业内平均，未来加杠杆提升空间大。预计定增和债务融资计划有望补充约40-60 亿元信用交易规模，这将带来约20%收入增长。 2015 年IPO 发行节奏加快，投行业务弹性大。公司2014 年完成股权承销项目13 个，排名15 位；债权承销项目7 个，公司在审项目45 个，在行业排名第7。证监会有望在2015 年加快IPO 发行节奏，公司有望体现较大投行收入弹性。 核心风险：市场交易萎缩，互联网金融战略进展低于预期。 |
