一带一路行情或将延续3至5年 中金公司详解投资机遇
去年以来，市场对“一带一路”认识逐渐深入，“一带一路”概念股曾几度在A股市场掀起波澜。近日其再获政策利好。 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平2月10日上午主持召开中央财经领导小组第九次会议，听取中央财经领导小组确定的新型城镇化规划、粮食安全、水安全、能源安全、创新驱动发展战略、发起建立亚洲基础设施投资银行、设立丝路基金等重大事项贯彻落实情况的汇报，审议研究京津冀协同发展规划纲要。 分析人士指出，推动“一带一路”建设是中国在当前的经济形势下提出的新的区域经济发展战略，此举不仅可以加强中国与其他国家的经贸往来，提升中国的对外贸易水平和地位，同时也有望为中国的经济发展开启新的篇章。目前，国际经济形势并不乐观，加强区域经济合作，将有利于内外经济环境的平稳发展，对中国经济保持较快的增长速度将起到积极的作用。“一带一路”战略的推进不仅可以带来巨大的投资，同时也为中国“走出去”战略的实施创造了良好的基础，铁路、核电和通信等中国具有相对优势的产业有望从中大为受益；此外，对外贸易水平的提升也将为中国的电子商务产业带来新的发展机遇，相关概念股值得关注。 各地争推“一带一路” “一带一路”即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”。“一带一路”构想最早出现的时间是2013年9月和10月。当时，习近平在访问哈萨克斯坦时提出了建设“丝绸之路经济带”的战略构想。同年10月，习近平在印尼参加APEC会议期间又提出建设“21世纪海上丝绸之路”的倡议。2014年，国务院总理李克强在政府工作报告中提出要抓紧规划建设“一带一路”。2014年11月中央财经领导小组第八次会议，提出“加快推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设”国家战略。 据中国人民大学重阳金融研究院“丝绸之路经济带”课题组统计，包括新疆、陕西、甘肃、宁夏、青海、重庆、云南、四川、山西、浙江、江苏、山东、湖北、福建、河南、贵州和西藏等17个省区市将丝绸之路经济带战略列入了2014年度政府工作报告中。 而在已经召开地方两会的31个省份中，今年， “一带一路”成了各地政府工作报告的“标配”，31个省份均针对“一带一路”的建设进行了破题。主动谋划、力争有为成为各省份对“一带一路”的共同态度。 除了进行积极的表态外，多省份明确了本地在“一带一路”战略中的角色和定位。北京提出，立足国际交往中心定位，主动融入国家“一带一路”战略；广东提出“争当21世纪海上丝绸之路建设排头兵”；海南提出“打造成21世纪海上丝绸之路的重要战略支点”；新疆提出建设“丝绸之路经济带核心区”；宁夏提出“进一步打造丝绸之路经济带战略支点”。 各地针对“一带一路”的建设进行了规划，加快铁路、公路、航空等基础设施建设成为突破点。重庆提出，积极组织周边地区货物搭载“渝新欧”班列，推动国际邮政专列正式运行；甘肃将开通兰州至俄罗斯、哈萨克斯坦等国家的国际航班，实现中欧货运班列“天马号”常态化运营；宁夏提出，组织铁路、公路建设攻坚战，巩固和新辟更多国际客货运航线。 其中，宁夏特别提出要“加快建设陆上、网上、空中丝绸之路”，并计划今年全面启动中阿网上丝绸之路建设，构筑中阿网上贸易大通道，带动双方能源、农业、科技、教育、医疗等领域的合作交流。 多地提出欲借参与“一带一路” 战略，促进企业“走出去”。上海提出，积极落实“一带一路”战略，拓展全球投资贸易网络，支持企业加快“走出去”步伐；福建提出积极融入“一带一路”建设，与东盟贸易额增长3.3％，对东盟投资增长93.7％；江苏也将支持轨道交通、电力装备等优势行业和企业“走出去”。 国家层面规划箭在弦上 随着地方政府将对接“一带一路”国家战略规划列为2015年的工作重点，国家层面的“一带一路”规划也已箭在弦上。此前曾有媒体报道称，国家层面的“一带一路”规划已经获批，或于全国两会后正式出台。规划包含基建、贸易、产业转移等多项内容。一条由自贸区作为贸易桥头堡、“一带一路”作为资本牵引、地方混改激发内在活力的2015版改革路径已经出炉。 2月1日，“一带一路”建设工作会议在北京召开，对今年以及今后一段时期推进“一带一路”建设的重大事项和重点工作进行了部署。中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽主持会议并讲话，王沪宁、汪洋、杨晶、杨洁篪以及“一带一路”建设工作领导小组成员和有关部门单位负责同志参加了会议。 申万宏源（15.39 -0.65%，问诊）证券认为，会议透露出几个重要信息：第一，“一带一路”开始进入实施层面，规划有望近期推出；第二，前期重点项目主要集中于基建领域；第三，多渠道投融资支持是项目落地的关键因素。 具体来看，会议明确提出要强化规划引领，把握重点方向，路上依托国际大通道，以重点经贸产业园区为平台，打造国际经济合作走廊；海上依托重点港口城市，打造通畅安全高效的运输大通道。同时亦在基建、融资等方面提出多项具体要求。申万宏源证券认为，这些信息均显示2015年将成为“一带一路”战略落地开局之年，一批示范性项目将于今年启动。而在此之前，公布完整的“一带一路”规划框架是必要的。“我们预期规划将会在两会前后出台。” “一带一路”行情将 可能延续3至5年 虽说落实推进“一带一路”这一国家战略规划十分重要，但对于普通投资者来说，如何从中寻觅到投资良机才是更直观的体验。 有分析人士曾比喻：如果说“一带一路”是中国一路带着其他国家的小伙伴玩，那么A股市场上就是“一带一路”带着大盘指数玩。当“一带一路”这个崭新的全球化战略开始落实之后，A股市场将进入“中国创造”和“中国制造”比翼齐飞的系统性行情阶段。受益于“一带一路”大战略的系统性行情将可能延续3至5年，是慢牛、长牛。 具体来看，中金公司认为“一带一路”将带来五大产业机遇，首先便是交通运输类公司：铁路、公路、港口、航运、航空将直接受益于“一带一路”战略下的业务扩展。重点推荐港口、航运中的上港集团（6.53 +0.62%，问诊）、厦门港务（16.87 +2.8%，问诊）（A+H）、招商局国际、宁波港（4.4 +0.69%，问诊）；航空机场中的深圳机场（6.25 +1.79%，问诊）、厦门空港（23.93 +2.79%，问诊）、东方航空（5.31 -1.67%，问诊）、南方航空（5.03 -1.37%，问诊）；物流板块中的建发股份（10.24 +2.09%，问诊）、外运发展（18.37 +1.27%，问诊）；公路铁路中的大秦铁路（10.48 +2.24%，问诊）。 其次，中金公司认为，建筑及基础设施工程类公司也将受益：“一带一路”的道路连通将使得交通基础设施（如铁路、公路、港口、机场）、能源管网、电信设施等行业以及建筑类的配套产业率先受益。重点推荐最大程度受益于走出去的国际工程承包管理企业中工国际（28.9 +5.51%，问诊）和中国机械工程（H股），受益于高铁出海的中国中铁（8.55 +3.39%，问诊），海外已布局多年、业务占比近1/3的中国电建（7.52 +9.94%，问诊），以及估值具有显著优势的房建龙头。 再次，中金公司表示，设备及配套类制造业公司也会是受益品种：包括高铁、港口、工程机械、特高压电网、核电等领域相关的设备制造类公司。海外基建施工或带来工程机械需求新的增量，其中工程机械需求额或为1500亿至1800亿，未来3至5年年均需求额约为当前我国工程机械销售额10％以上。海上丝绸之路建设有望带来海上贸易增长，重点推荐中集集团（19.95 +1.37%，问诊）；工程机械行业、船舶及集装箱行业中，推荐三一重工（8.51 +5.06%，问诊）、中联重科（6.3 +4.48%，问诊）、柳工（11.23 +7.46%，问诊）、安徽合力（14.93 +2.97%，问诊）。 另外，中金公司还看好原材料类公司：与兴建基础设施相关的原材料，包括钢铁、建材、有色等类别的公司将受益，特别是“一带一路”相关省份相对集中的东南、西北地区的原材料类公司将受益。钢铁：推荐宝钢，关注新钢股份（6.43 +0.78%，问诊）。建材：重点推荐丝绸之路经济带上的建材企业。A股有青松建化（6.13 +1.32%，问诊）、天山股份（9.3 +1.75%，问诊）、西部建设（14.69 +1.38%，问诊）、祁连山（10.18 +0.2%，问诊）、宁夏建材（11.67 -0.17%，问诊），H股有中材股份、西部水泥。其中，在基本面上有业绩支撑的是祁连山和宁夏建材，2014年业绩有望大幅增长。 “长期推荐品牌消费及文化传媒类公司：道路连通、贸易连通中同样伴随着文化沟通，中国的品牌消费品（医药、家电、汽车等）、传媒等板块也将受益。”中金公司称。 相对于2014年“一带一路”概念股的全线飙涨，进入2015年，相关概念股出现明显的调整迹象，但由于市场对两会加速“一带一路”的推进期待值颇高，机构普遍认为回调带来配置机会。 统计显示，在“一带一路”概念板块整体震荡整固之际，Wind统计数据显示，截至2月12日收盘，仍有26只概念股年内实现上涨，占全部概念股的45％，其中，包钢股份（4.91 +0.2%，问诊）、连云港（9.51 +0.21%，问诊）、小商品城（14.52 -0.89%，问诊）等概念股期间累计涨幅均超10％。 值得一提的是，在“一带一路”规划正式发布之前，各个层面的资本输出和企业“走出去”战略已经启动。近期，不仅监管层对外投资审批的流程大大简化，高层领导人更甘当“推销员”，涉及高铁、能源、基建等领域国内企业更是加快了海外投资的步伐。 在资本市场上，分析人士普遍指出，有望受益于“一带一路”战略的领域主要包括：第一，基建类企业。如新疆城建（11.43 +0.62%，问诊）、西部建设、北新路桥（12.69 +2.09%，问诊）等。第二，国际工程承包类企业。如中国交建（13.32 +8.03%，问诊）、中国铁建（13.21 +4.02%，问诊）、中国建筑（6.29 +5.71%，问诊）、中国电建等。第三，机械出口类企业。如三一重工、中国重工（8.8 +1.73%，问诊）、振华重工（6.49 +5.53%，问诊）等。第四，交通物流类企业。如上港集团、宁波港、厦门空港、东方航空、建发股份、外运发展、大秦铁路等。 “2015年重点关注‘一带一路’统领下的稳增长。在2015年经济下行压力巨大的背景下，中央需要‘一带一路’来统领新型城镇化、京津冀、长江经济带等各项战略规划实施，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，实现稳增长。而相关的政策将会优先、重点推进、实施。”中信证券（28.48 -0.9%，问诊）的投资建议是，“防风险”短周期延续，关注基建产业链。 中信证券认为A股“防风险”的短周期特征还将延续。配置上，建议“博取政策和业绩方面的确定性”的主逻辑，继续持有汽车、农业、地产、商贸零售、社会服务、传媒等偏中下游的消费行业，主题上重点关注区域政策落地和国企改革。在稳增长政策下，建议重点关注基建产业链。同时，京津冀协同发展规划有望出台，相关板块也可以适当关注。 |
