文峰股份(601010)迪士尼受益直接 转型预期明确
事件：据东方卫视等媒体报道，上海两会期间透露上海迪士尼最新进展，预计将于今年年底前开园。作为区域零售龙头，文峰股份除在南通本埠及周边省内市场拥有领先地位，同时在上海市场亦有多个项目布局。我们认为，公司将有望在迪士尼开园中受益。 沪上多个自有物业门店布局直接受益迪士尼。截至目前，公司在上海共有1 个大世界门店及两个储备门店项目。其中，公司旗下上海沪东店自有建筑面积约10 万平方米（含加层，账面原值仅0.55 亿元），位于轨交六号线五莲路站，地段绝佳；储备项目之一松江项目位于松江区岳阳街道，目前已竞得商业土地1.2 万平方米（成本2.21 亿元），计容建面约3.7 万平方米，2015 年动工，争取2016 年开出；储备项目之一控江路项目位于控江路1677 号“君欣时代广场”，土地面积1.5 万平方米，总建面7.2 万平方米，其中商城3 万平方米，公司拥有该项目公司20%股权及项目本身50%收益权（成本2.98亿元）。 随着迪士尼的开园，公司沪上门店将有望直接受益于客流的增加与自持物业的增值。此外，拟建中上海第三机场有可能选址南通，若最终落地还将进一步增进南通与上海之间的经济联系，从而为公司发展带来更深远影响。 转型明确将打开公司市值空间。公司大股东近期进行战略减持，同时达到了——①引入战投，借力战投市场资源②培育体系外新兴产业③降低大股东股比，为未来新兴产业回臵创造股比空间——这三个目的。大股东在 “低价+高税”的前提下减持股份，明确了公司转型、为未来股价奠定有力基石的预期。 我们预计公司未来转型方向将为政策支持的电子商务等相关方向。 维持“增持”评级。维持盈利预测，预计2014~2016 年EPS 分别为0.55/0.60/.65 元，未包含地产项目收益。公司拥有大量的自有商业物业，在上海迪士尼开业及南通&上海加强经济联动前景之下将直接受益；目前公司估值也未能充分反映公司转型预期。强烈建议继续积极关注。 |
