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德国欲推行工业4.0标准概念股票(上市公司,龙头股,受益股)

2015-2-26 10:37| 发布者: admin| 查看: 14993| 评论: 0

摘要: 沪深两市德国欲推行工业4.0标准概念股票(上市公司,龙头股,受益股)有机器人(300024)、林州重机(002535)、东方精工(002611)、均胜电子(600699)、智云股份(300097)、南通锻压(300280)、天奇股份(002009)等。 ...
东方精工(002611)2014年半年报点评:产业链延伸稳步推进 国产化有望提升盈利能力


                                        
    事件:
    东方精工(含佛斯伯并表)上半年实现营业收入4.7 亿,同比增长179%,归属母公司股东净利润5025 万元,同比增长56.9%,其中母公司实现收入1.8 亿元,同比增长5.2%。预计前3 季度归属母公司股东净利润同比增长50%-90%。
    评论:
    瓦楞纸箱印刷设备需求总体平稳,国外好于国内。东方精工上半年瓦楞纸箱印刷设备收入1.78 亿元,同比增长5.2%,其中成套设备收入1.61 亿元,同比持平,毛利率36.45%,同比增加1.88 个百分点,实现净利润3343 万元,同比增长4.4%,符合预期。国内受经济放缓需求影响同比下降8.2%至1.13亿元,国外需求有所反弹,同比增长43.0%至6270 亿元。
    佛斯伯净利率有所提升。佛斯伯上半年实现营业收入2.89 亿元,同比下降12.2%,净利润2803 万元,按照东方精工60%股份,贡献归属母公司股东净利润1682 万元,占33.5%;净利润率9.7%,比去年全年的6.2%提升了3.5个百分点,属于季节性波动,从全年看净利率预期比去年稳中有升,按照目前情况佛斯伯完成700 万欧元业绩承诺应该问题不大。上半年佛斯伯收入构成中,瓦楞纸板生产线成套设备收入2.13 亿元,毛利率25.6%,独立单元及配件0.76 亿元,毛利率32.5%。
    产业链布局不断完善。去年10 月公司收购全球第二大高端瓦楞纸板生产商佛斯伯(意大利)60%股份,完成上游布局;12 月与意大利EDF 推出“全自动联动线”(包括FlexyFeed 高速预送纸机、IFP 高堆收纸清废堆叠机、PRM式计数收纸清废堆叠机、FLEXYPAL 堆码机)完成瓦楞纸箱全自动印刷成套生产线布局;今年6 月份参股加藤机器人20%股份部分完成了向智能物流系统布局;3 季度公司将分别与佛斯伯和EDF 在国内设立合资公司,实现在国内的生产并覆盖亚太地区。公司最终目标是形成为“智能包装物流系统”整体解决方案供应商,目前还缺少智能仓储这块,我们预期按照公司的战略,不排除仍可能通过资本运作来实现。
    维持“审慎推荐-A”投资评级。公司产业链布局逐步完善,随着与佛斯伯和EDF 的合资公司在国内成立,有望降低产品生产成本,参股嘉藤机器人为后续公司在产业链上的拓展和延伸打开空间,按照合并报表,预计2014-2016 年EPS 为0.30、0.36 和0.42元,对应2014 年动态PE43 倍,维持审慎推荐。
    风险提示:与意大利EDF 合作产品推广低于预期;订单交付延后。


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