A股羊年首秀意外跳水 三大改革主题或成热点

　　春季行情还有指望吗？对于2月底到3月的行情走势，大多数机构认为大盘短期仍将振荡，政策面利好的释放与流动性的变化依然会成为左右A股的重要因素。在此背景下，市场关注将逐渐转向改革题材，京津冀一体化、一带一路、国企改革等或成为投资重点。

　　金融股砸盘开门红落空

　　在羊年股市开盘之前，投资者大多对于首个交易日的行情抱以莫大的期望。而A股春节前稳步上行，上证指数连收七阳走出少有的强势，累计涨幅达到了5.56%，创下了2007年以来的春节前最佳表现。环顾春节假期的全球股市，由1月的涨跌不一演变为2月的全线飘红，G7成员国股指本月上涨也是大势所趋，其中美股和德股不断挑战新高，英国与加拿大股市也有望紧随其后登上历史之巅，日、法、意等国股市则在刷新阶段性高点纪录。这无疑给了很多人A股“羊年开门红”的热切期待。

　　然而让投资者意外的是，羊年首个交易日A股并未迎来“开门红”行情。沪深两市早盘双双高开后快速走低，后来随着保险、券商、银行等板块跌幅收窄，股指逐步企稳回升，指数早盘整体呈现振荡多空胶着态势。午后两市股指振荡下行后一度企稳，不想14时过后两市突然迎来一波跳水，三大指数均直线下挫并翻绿，其中上证指数跌逾0.5%，深证成指跌逾1.5%。创业板指早盘一度站上1900点关口，午后也急跌失守1900点。截至收盘，上证指数下跌0.56%收报于3228.84点，深证成指下跌1.53%收报于11539.70点，创业板指下跌0.93%报于1876.74点，A股七连阳“红包行情”就此宣告终结。

　　不仅是指数跳水，昨日盘面热点也非常稀少，涨停股票大多数为节前上市的新股，更有华友钴业(20.63 -3.51%,问诊)等6只个股跌停。整体来看，羊年首个交易日两市收红股票不到千只。权重板块方面，前期热点大金融板块表现不佳，非银金融下跌2.64%，券商股领跌，绝大多数券商股跌幅超过1%，银行板块跌幅也达1.19%。受其影响，绝大多数权重板块如有色、煤炭、地产等板块也纷纷下跌。

　　广州万隆盘后数据显示，两市昨日总成交金额为5445.4亿元，单日资金净流出达136亿元。其中，传媒、互联网金融等节前大幅拉升的板块出现明显的获利资金离场；移动支付、节能环保、国防军工等板块的走势虽然强于大盘，但资金流入规模均不大。

　　大盘短期仍将振荡调整

　　“我身边很多朋友都相信羊年会出现‘开门红’，在节前都加了仓，但是今天怎么会跌了呢？春季行情还有指望吗？”广州股民张先生告诉信息时报记者，去年下半年他的一些朋友开户后大多持观望态度，不少人觉得错过了此前一波好行情，近期有入市计划的不在少数。但是羊年“开门红”落空，似乎又让人对于今年行情有了迟疑，看着意外跳水的股指，不少股民都发出了这样的疑问。

　　对此，招商证券(26.06 +0.08%,问诊)投顾陈杞昨日接受信息时报记者采访时表示，后市有两方面因素可能影响行情走势，投资者需要重点关注。一方面，在经济下行压力加大的情况下，政策面的利好能否持续释放？刚公布的今年1月宏观经济数据中，CPI同比涨幅5年来首度跌破1%，PPI则出现了连续35个月负增长，当月贸易顺差大幅扩大近九成。相对低迷的数据让各大投资机构对羊年A股基本面持较为谨慎的态度。但市场对于政策面的预期要乐观得多，“一带一路”等国家战略能否在政策面释放出更多红利，很大程度上决定了A股能否在振荡中稳步上行。

　　另一方面，年后IPO大概率将加速扩容，股票期权等各种新产品也将亮相，A股资金面压力有增无减。在此背景下，二次降息和降准窗口何时到来？流动性变化依然会成为左右A股市场的重要因素。

　　信息时报记者梳理了近期机构研报后发现，对于2月底到3月的行情，大多数机构认为大盘仍将振荡，而成长股或继续活跃。

　　东方证券分析师邵宇认为，春节前假期情绪很可能会因为春节结束而平复，总体上不必过度悲观，但短期市场仍以振荡格局为主，特别是春节后的市场行情，特别要注意回落调整。具体而言，尤其需担心创业板的回调，主板则可能回调不深，短期市场仍然以振荡为主。因此，建议投资者春节后对市场先观望为宜，注意市场回调过程带来的机会。

　　国泰君安则发布A股策略报告称，2015年初快牛进入慢牛阶段，节奏放慢波动加大。改革提速被市场确认，红利释放尚需时日；增速换档的底部区间逐步探明，经济失速尾部风险消失，去产能去杠杆仍在进行；估值修复进入合理区间，中枢上移尚待利率下降、风险偏好提升和盈利改善的进一步驱动；监管层从呵护牛市到期待慢牛，监管两融和委托贷款，投资者有去杠杆意愿，增量资金流入减少；国际市场“黑天鹅”事件乱舞，扰动国际市场并传导至国内。整体而言，一季度经济基本面偏弱使得大盘蓝筹估值修复暂缓，监管层收紧两融存量博弈环境下市场重新追捧小盘股，但考虑到估值和注册制影响，需留一半清醒寻找能够赢得未来的公司。

　　而基金等机构观点与券商较为一致，普遍认为对大盘持中性态度，对创业板偏乐观。如南方基金认为A股振荡反弹的趋势依然不变，配置需更加均衡；富国基金表示，经济不佳、资金面紧张或致大盘回落，创业板上涨概率较大；农银汇理基金也认为，当前进入存量博弈阶段，政策面和流动性的变化仍将主导市场。

　　投资指南

　　三大改革主题或成热点

　　在政策面和资金面尚不清晰的背景下，投资者应如何把握这段时间的投资节奏？从机构策略来看，春节后市场关注或将逐渐转向改革，京津冀一体化、一带一路、国企改革等概念，或成为节后的投资重点。

　　其它改革主题投资方面，建议关注国防科工，由于“十三五”规划思路原则通过，军民融合加快，军工科研院所改革推进，因此持续建议超配军工板块。推荐广船国际、洪都航空、中国重工、海特高新、中航动力、四川九洲、国睿科技、长城信息等。国泰君安则认为，股市慢牛过程还可关注长江经济带、“十三五”规划主题。