大白马跌破定增价有机会？私募多维度掘金 在较股价历史高点约“6折”的一轮深度回调之后，宁德时代“在股价相对低位开启定增可能遭遇超1500亿元资金哄抢”的传闻，近两个交易日在资管圈刷屏。而在当前A股整体震荡反弹的背景下，私募业内对于低位定增股“金矿”的挖掘也已悄然展开。多家一线私募称，“较定增价折价显著的定增股”无疑是本轮A股深幅调整后的阶段性投资机会，部分个股的股价潜在修复弹性值得重点关注。 “宁王”定增获1500亿元资金报价？ 在近期新能源汽车、绿电产业链持续受到资金热捧的背景下，作为新能源电池当之无愧龙头股的宁德时代，持续自低位强势上攻。A股最新行情数据显示，截至6月16日收盘，宁德时代股价报460.30元，较5月5日创出的年内股价低点353元，累计反弹幅度已达30.40%。不过其当前股价较692.00元的历史最高点，仍打了约六折。 6月15日有市场消息称，“宁德时代定增有超过1500亿元资金报价，定价为93折”。该消息一出，即震动资管圈。业内人士称，对于优质人气股的定增项目，买方机构似乎一直“不差钱”。 2021年半数定增股仍处“水面以下” 来自通联数据的最新监测统计显示，2021年A股市场共计有多达460家上市公司（按照定增发行日期口径统计）进行了定向增发，其中定增募资规模在100亿元的个股，有邮储银行、天山股份、京东方、顺丰控股、潍柴动力、伊利股份等10只。在此之中，不乏顺丰控股、伊利股份等不少符合近两年机构投资者“口味偏好”的大市值白马。部分明星个股彼时的定增发行，也曾多次出现过大型知名资管机构扎堆捧场的情形。而截至目前，经过2021年以来二级市场的宽幅波动之后，一些人气个股当前的股价，却仍然较当时的定增价打了较大“折扣”，其中折价较深的不乏蓝思科技、潍柴动力、京东方、北方华创这样的市场人气股。通联数据统计进一步显示，截至6月15日A股收盘，460家2021年进行定增的上市公司中，仍然有213家公司的最新股价低于当时的定增价格，占比接近一半。 而本周“万亿市值新能源电池龙头宁德时代定增可能有超过1500亿元资金报价”的传闻，在继续彰显当前A股市场新能源板块投资热度的同时，也表明买方机构对于具备高成长潜力优质个股的认可度仍然居高不下。 上海一位有券商投行从业背景的私募机构负责人称，从历史经验来看，除大股东牵头认购且主要出资的定增项目外，上市公司能够启动定增，大多均与市场较高的投资人气、机构对公司基本面的高度认可密切相关。“从这一点上说，过往进行大规模定增的上市公司，如果股价出现深度回调，必然也会持续受到买方机构持续关注，特别是在二级市场企稳之后。”该私募人士称。 部分个股已被“埋伏” “6月初我们重点右侧跟进了一只刚刚从低位回升至2021年定增价上方的汽车电子公司，还在低位介入了一家二级市场股价比定增价打六折的大市值芯片股。前者的考量主要是智能汽车赛道的高景气度，后者则是基于相信‘头部机构的眼光’。”前述有券商投行从业背景的私募人士向记者表示。 另一方面，在其看来，在二级市场可能触及历史底部区域或“大概率已经中期见底”的背景下，高折价且定增发行时受到头部买方扎堆追捧的定增个股，在市场低位反弹中的股价修复弹性也会更大，这也是另一种的“戴维斯双击”策略。“仅以头部私募的情况来看，过往高毅、景林出手参与定增的个股，其中长期股价震荡上行的胜率也会更高。”该私募人士称。即使从市场博弈角度来看，相关人气定增股也会有更好的低位博弈性机会。 域秀资本研究总监许俊哲进一步表示，对于跌破定增价格的低位定增股，建议投资者在选股上还要着重从公司基本面本身出发进行甄选。一方面，价格合理是投资的必要条件之一；另一方面，个股的性价比除了“价”以外更多的还是要先去看上市公司的“性”，也就是其本身的业绩和未来成长的确定性。“埋伏”低位定增股，可以更多关注具有“长期时间价值”的公司。 华润动向引发联姻“绯闻” “新疆第一酒”澄清：未与任何投资人签署战略合作协议 6月16日晚，有“新疆第一酒”之称的伊力特，正面回应市场传闻。公司称，一些不实报道引发新闻媒体及投资者关注，该不实报道称伊力特的战略投资者可能是华润集团。截至目前，公司董事会没有与任何投资人签署战略合作协议，公司也函询了控股股东及实际控制人，其回复如下：截至目前，公司控股股东、实际控制人没有与任何投资人签署战略合作协议、也没有签订股权转让协议。 联姻“绯闻” 5月26日，华润集团官网发布了一则集团动态，5月25日，华润集团与新疆维吾尔自治区政府签署战略合作框架协议。双方将在大消费、新能源、大健康、新材料等领域开展全方位合作。 由于此前伊力特传出寻找战略投资者意向。在投资者关系互动平台上，不少投资者咨询战投一事。2021年11月1日，伊力特董事长陈智在第三季度报告业绩说明会上称，“此项工作目前在积极推进”。但时至今日，伊力特仍未有披露实质性进展。 此次华润的行程引发了投资者对于两家“联姻”期待。6月8日，伊力特就引入华润集团战投一事回应媒体称：目前在引入战投方面还没有确切的消息。而华润方面尚未就此置评。 近期股价强势反弹 5月26日至今，伊力特股价最高触及31.89元/股，区间最大涨幅达33%。截至6月16日收盘，伊力特报30.78元/股，市值达145.3亿元。 伊力特1999年在上交所挂牌上市。目前公司经营领域涉及白酒主业、包装印刷、玻璃制品等，具有成品酒生产能力5万吨/年，原酒储存能力达到15万吨。 伊力特2021年报及2022一季报显示，2021年公司实现营收19.38亿元，同比增长7.53%；实现归母净利润3.13亿元，同比下滑8.53%。2022年第一季度实现营收6.24亿元，同比增长14.67%；实现归母净利润1.08亿元，同比下滑17.55%。 数据显示，伊力特作为新疆龙头白酒企业，疆内市场份额超过40%。 近年来，公司积极布局疆外市场。伊力特表示，公司未来将发力400-500元次高端核心单品伊力王酒，2021年7月公司将伊力王酒经营权收回公司；目前伊力王酒疆内招商已全面落地，覆盖新疆所有地级州，接下来的运作重点在于加大疆内广告投放、渠道运作精细化、激活终端，承接疆内消费升级红利，预计2023年公司将展开疆外招商。 私募大佬但斌、林园现身！茅台股东大会送冰淇淋！董事长回应提价、电商等话题 6月16日下午，A股“一哥”贵州茅台2021年年度股东大会在茅台国际大酒店举行，“茅粉”但斌、林园都来到了现场，但斌作为股东还参与了投票。 这是丁雄军履新贵州茅台董事长以来首次出席年度股东大会。丁雄军表示，2021年公司完成茅台酒基酒生产5.65万吨、酱香系列酒2.82万吨，同时坚持营销体制改革、市场分析研判、投放渠道调节、经销商“库存清零”、发展自营网点、“第三代店”升级、知识产权保护等多措并举，有力确保茅台酒市场和价格总体稳定。2022年的经营目标是营业总收入较上年增长15%左右。 股东大会前一天早上7点，丁雄军率队到制酒车间调研，了解生产情况。晚上又逐个拜访前来参会的股东。中国证券报记者注意到，今年公司还为每位股东准备了“i茅台”吉祥物IP“小茅”以及茅台冰淇淋体验券，让股东们切身感受到公司最新变化。 白酒行业进入美时代 贵州茅台在行业中率先提出，中国白酒已经进入美时代。股东大会上，丁雄军以“美时代·美生活”为题做了演讲。“时代，顺之者昌。我们走在实现美好生活的路上，所以我们把这个时代称之为‘美时代’。这个时代也充满了挑战，而挑战越是艰巨，我们越要有一种‘渴’的欲望和姿态。茅台的欲望是世界一流企业的目标欲、现代化建设的发展欲、精益求精的品质欲、追求极致的文化欲、永葆绿色的生态欲。”丁雄军表示。 船到中流浪更急，人到半山路更陡。丁雄军表示，从贵州茅台上市到本世纪中叶，这几年都属于中场。当前国际形势不确定，国内虽然在政策端、供给端、需求端短期出现调整，但长期向好的局面没有变化。从政策端来看，新的秩序正在重塑。从供给端看，新的格局正在形成，白酒行业将进一步向优势产区、优势企业集中。从需求端看，新的消费正在升级，年轻人的消费习惯更加时尚化、个性化。 尽管面临的不确定性因素增加，但贵州茅台依然信心十足。丁雄军表示：“我们的底气来自于四个核心势能，即独一无二的原产地、不可复制的微生物菌落群、传承千年的酿造工艺和长期贮存的优质基酒资源。我们特别呵护传承千年的酿造工艺，这些工艺会继续传承，不会轻易改变。” 自2021年9月24日，丁雄军履新贵州茅台董事长以来，研究制定了一系列极有前瞻性的顶层规划设计等，目前公司已经构建了高质量发展的四梁八柱，并积蓄了发展的势能。“我们已经披露了酱香系列酒技改项目、习水同民一期项目等，大批的重点项目在加速推进，同时谋划了更多的项目。有了这些项目，我们发展的基础更稳固，后劲更足。”丁雄军表示。 定价权由市场说了算 品质永远是贵州茅台的核心竞争力，长期以来，公司始终坚持把质量放在发展的第一位，公司新品珍品茅台和茅台1935上市后就持续热销。 对于飞天茅台酒会否提价，丁雄军此前就表示，定价权就在市场手上。从公司的角度来讲，一方面把营销体制改革进一步理顺，另一方面就是进一步理顺产品带和价格带。相信通过现在打的一套组合拳、实施的一系列改革措施，最终茅台酒一定会回归商品的属性，由市场说了算。 优质的基酒资源是贵州茅台宝贵的财富。较于年份酒而言，贵州茅台更在乎的是高品质。丁雄军表示：“茅台酒越陈越香越陈越好，但并不意味着是某一年单独的就好。茅台酒在整个生产过程中，会把不同年份的基酒通过精心勾兑形成不同的质量标准。中国的白酒是一个平衡的产物，单一的基酒很少能做出美味，只有多种年份、多种层次的基酒精心勾兑才能勾兑出好酒。所以，我们追求的是高品质。” 此外，分红也是投资者最为关心的话题之一。股东大会上，有投资者建议公司按照季度来分红。对此，贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示：“从历史的数据来看，贵州茅台从成立到现在，分红比例、累计分红数据在A股市场上都是屈指可数、表现非常卓越的。而且未来公司还会有一些计划，也需要有大量的资金支持。我们整个主业的利润回报率达到了91.62%，这个数据其实在所有的投资里面是非常好的。所以我们需要一个强大稳定的现金流，支持我们去实现宏大的梦想。” “i茅台”取得优异成绩 近年来，贵州茅台积极探索数字化运营。公司加速推进“智慧茅台”建设，成功上线了“i茅台”数字化营销平台，为消费者搭建了公平、便捷的购酒渠道，平台运营至今成绩亮眼。据丁雄军透露，“i茅台”注册人数已经达1700万人。 3月31日，“i茅台”上线试运行，期间投放了4款新产品，包括贵州茅台酒（珍品）、500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、375ml贵州茅台酒（壬寅虎年）以及茅台1935，均使用预约申购方式，一度创下五万人预约四瓶酒的火爆纪录。 酒水行业研究者欧阳千里告诉记者：“拥有海量用户的‘i茅台’，成为茅台检验市场最有效的平台之一。在推出它之前，茅台常与综合类平台合作来推新品，用户与茅台之间是买卖关系，而非留存关系。如今‘i茅台’直面海量用户，提升上新成功率的同时，也能有效提升营收及净利润。” 一位自2018年以来就持有贵州茅台股票至今的投资者表示：“无论是i茅台平台的成功运行还是新品的火热表现，都让我们对公司的发展充满信心，我会一直持有下去。” 中信证券在研报中表示，2022年一季度，贵州茅台直销渠道收入占比大幅提升至33.7%，随着i茅台正式上线后仍将进一步提升。常态化新品的投放仍将进一步增厚收入，“预期全年‘i茅台’有望贡献收入超120亿元，推动直销收入占比进一步提升至30%以上，疫情反复扰动下护航业绩高确定性。”中信证券表示。 |
