| pe:5561.9 行业：化学原料和化学制品制造业 概念：央企控股-基金重仓股-定向增发-预盈预增-信托重仓股 主营：锆系列制品的研究、开发、生产和销售。 业绩：2014-09-30 每股资本公积:1.944 营业收入(万元):57814.93 同比增26.71%；2014-09-30 每股未分利润:0.358 净利润(万元):91.53 同比增-96.23% 下个交易日预判：看涨 趋势：日级别主升浪 技术分析：今日放量涨停，换手率进入兴奋点，主力拉升坚决 买卖点说明：无 上涨理由：核电应该有大动作 侃股网（www.eweb.net.cn）操作：逢低买入 东方锆业(002167)2014年半年报点评:布局公司正当时 投资要点 事件：公司公告了2014H 生产经营情况，报告期内实现营业收入3.83 亿元，同比增长15.94%；归属上市公司股东净利润-0.23 亿元，同比下降-203.85%，对应EPS -0.06 元，业绩符合预期；预计1-9 月归属上市公司股东净利润为50-500 万元。 报告期内生产经营改善：报告期内公司加大了海外矿石的销售致使营业收入有所上升，去年澳大利亚矿山由于开采指标未达到设计要求的情况正在改善，铭瑞锆业已实现盈利；上半年传统工业锆行业处于去库阶段，价格持续走低拖累公司产品利润空间，初级加工品氯氧化锆和二氧化锆毛利率均为负值；而公司在调整硅酸锆的产品结构后，目前毛利率达到15.08%；下游高附加值的复合氧化锆以及结构陶瓷仍有接近30%的毛利率； 公司未来的盈利能力拭目以待： 工业锆行业正在走出低谷：锆的初级消费结构分布于陶瓷、耐火材料、铸造、锆化学品等，其中陶瓷占比达到55%。行业于2011 年开始出现供给大幅过剩49 万吨，在经历两年的去库存，目前行业基本面已见底回升，上游矿山提价从6 月份开始，正在向下传导。 全产业链逐步打通：澳大利亚矿山投入生产，预示着公司从一家加工型企业演变成资源与加工双轮驱动型企业；公司募投的20000 吨氯氧化锆以及2700 吨复合氧化锆项目预计于今年投产，而后将形成35000 吨和5000 吨的产能，目前复合氧化锆订单有增无减，全年有望达到3600 吨；母液回收项目也已经进入试生产阶段，理论年贡献利润达到3000 万元。 核级海绵锆仍是最大看点：东方锆业不仅仅是工业锆的龙头企业，同样是中国核工业集团控股的上公司。国内发展核电是大势所趋，红沿河新机组有望年底率先启动。预计到2020 年国内核电装机容量累计将达到7000 万千瓦且不含内陆核电站，只考虑完成一次锆材更换将拉动核级海绵锆2450 吨。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2014-2015 年营业收入分别是7.30 和8.49 亿元，净利润为0.18 和0.24亿元，对应EPS 0.04 和0.06 元，由于下半年核电发展将逐步兑现，行业催化剂频出，给予公司“增持”评级。 |
