国家发改委经济运行调节局局长李云卿在18日发布会上表示，预计2022年全国用电量及最高用电负荷仍将较快增长，发改委将会同有关方面全力做好电力保供工作。将推动跨省区输电通道加快核准，并尽早开工、尽早投产，有效提升大范围资源优化配置能力。充分利用全网统一调度优势，做到余缺互济、峰谷互补。落实跨省区优先发电制度，科学制定跨省区电力平衡方案，切实增强全国整体保供能力。建立健全跨省区优化调度的市场化机制，促进供需总体平衡。 电力送出能力是目前制约我国新能源发展和消纳的关键因素，跨省区输电通道的建设可以更好的保障电力资源的优化配置，形成全国统一电力市场。2021年3月1日，国家电网发布《 “碳达峰、碳中和”行动方案》提出，十四五”期间，国家电网已建跨区输电通道逐步实现满送，提升输电能力3527万千瓦。预计到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。2030年，跨省跨区输电能力将提升到3.5亿千瓦。随着跨省区输电通道建设的全面提速，产业链公司将迎来机遇。 长高集团（002452）公司输变电设备产品技术力量雄厚，拥有多项行业领先的核心技术，先后为国内外多条特高压交直流电力重大工程提供设备，已参与了张北柔性直流、雅中-江西、青海-河南、延安-武汉800千伏特高压直流等特高压工程项目设备供应。 恒华科技（300365）是国内领先的能源互联网综合服务商，公司BIM已经在电力行业取得先发优势，基于BIM的三维可视化设计、工程建设全业务流程可视化管控、资产多维度可视化的运营维护等系列软件产品和服务为跨省特高压输电工程提供信息化支撑。 2021-04-13长高集团(002452)2020年报点评:聚焦主业 重回快速增长轨道 聚焦主业，剥离非核心业务，业绩重回快速增长轨道 公司继续坚定推进“聚焦主业，有进有退”的发展战略，集中优势资源，专注发展输变电设备和电力工程设计服务等业务，加快剥离非主营业务，已完成长高房地产公司和长高综合能源服务公司的股权转让。营收和归母净利润自2018年大幅下滑后，已重回增长轨道，并再创历史新高；毛利率为34.93%，同比下降0.33%，维持在历史较高水平。 输变电设备板块业绩创历史新高，有望充分受益特高压及智能电网建设 长高开关顺利完成青海-河南、陕西-武汉等多个特高压直流工程重点项目产品的交付，并中标白鹤滩~江苏正负800千伏特高压直流工程。长高电气参与冀北张家口奥运工程、“三区两州”国家重点扶贫工程等多个重点项目。公司顺应市场需求，研发出一键顺控隔离开关、一二次融合柱上断路器、智慧开关柜、环保气体绝缘的10KV环网柜等多个产品。此外，公司总包的国家首批智慧变电站改造项目之一110KV衡阳狮子山智慧化电站正式投运，标志着公司已经具备整站投标的能力。输变电设备板块实现营业收入13.11亿元，同比增长44.44%，收入占比83.93%，同比增长5.64%。其中，长高开关净利润同比增长46.44%，长高电气净利润同比增长129.45%，长高成套净利润同比增长412.73%，长高森源净利润同比增长76.37%，业绩均创历史新高。展望2021年，中央首提构建以新能源为主体的新型电力系 统，特高压及智能电网建设加速推进，公司设备板块有望充分受益。随着公司进一步巩固国网市场，并加大南网市场开拓力度，持续做深做透二三级市场，业绩有望维持较高增速。 电力工程板块受疫情影响同比下滑，今年有望企稳回升 子公司华网电力持续加强同集团的融合力度，在江苏、河南等重要市场取得突破，订单总量同比增长50.79%，并有望进一步覆盖四川、江西、陕西等市场。长高新能源电力建设的淳化中略80MW风电项目去年实现了全容量并网，并于2021年3月签署了淳化中略80MW风 电项目、神木顺利40MW光伏项目的股权转让协议。由于疫情影响，2020年华网电力亏损9.9万元，长高新能源电力因工程项目尚未结算 ，亏损265.1万元，预计电力工程板块业绩今年有望企稳回升。 期间费用率显着下降，经营活动现金流大幅增加 公司期间费用率同比下降7.13%至16.92%。其中，销售费用率同比下降3.39%、管理费用率同比下降3.41%、研发费用率同比下降0.57%、财务费用率同比增加0.25%。经营活动产生的现金流量净额2.06亿，同比增加425.70%。 投资建议 预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.70、3.52、4.49亿元，同比增长27%、30%、28%，EPS为0.51、0.66、0.84元，对应估值11、8、7倍PE，参考申万高压设备板块TTM估值25倍，考虑到公司的长期成长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示： 电网投资规模不及预期，原材料价格上涨，市场竞争加剧，募投项目建设进度不及预期。 2021-03-08恒华科技(300365)电力BIM领导者 受益于"碳中和" 能源互联网综合服务商，BIM立足电力，向交通、水利领域拓展。公司成立于2000年，深耕能源信息化，采用线上线下向结合服务 模式，核心业务包括设计软件与服务、基建管理软件与管控服务、配售电业务三大业务板块，客户包括电网公司、电力设计企业、地方电力公司、配售电公司、智慧园区以及用能企业等。近年公司积极开展BIM平台研发，持续投入优化技术路线和产品体系，目前公司BIM已经在电力行业取得先发优势，并开始向交通、水利等垂直领域拓展，目前公司BIM相关技术及产品在交通的施工领域多个项目中已得 到初步应用2020年受疫情影响，公司项目实施结算延后，上半年公司营收同比减少44.96%，但第三季度公司设计板块业务快速恢复，Q3单季营收同比增长25.51%。 推进产品云转型。公司积极推进软件产公司积极推进软件产品与服务的标准化和云转型，以三维设计软件为基础，不断扩充SaaS产品体系，目前公司SaaS核心产品包括三维设计、工程造价、项目评审、智慧基建、智慧运维、电力大数据等系列产品。2019年公司基于云平台的产品和服务收入占比超过30%，截至2020年6月末，公司云服务平台注册用户数71914个，其中电+智联服务云平台注册用户数38655个，用户数、月均浏览量（PV）、月均访客量（UV）、日活跃用户均较2019年度取得大幅增长。我们认为，云转型有助于公司以周 期性的版本更新满足客户最新需求，提升客户粘性。 清洁能源领域技术储备充足，将受益于国内“碳中和”推进。国际社会积极关注碳排放问题，全球范围内“碳中和”已成为大势所趋。2021年以来我国多部委就落实“碳达峰、碳中和”目标密集发声，“碳中和“也将成为近期“两会”重要关注点。3月1日，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提及加快电能对化石能源替代，同时大力发展清洁能源。公司在光伏、风电场等清洁能源设计与管理领域拥有一系列BIM产品，同时公司可以为新能源领域提供咨询、规划设计等基数服务。我们认为，公司作为电力BIM领导者，在清洁能源技术储备充足，将受益于国内“碳达峰”“碳中和”推进。 盈利预测和投资评级：首次覆盖给予“增持”评级。我们预计，公司2020-2022年EPS分别为0.44/0.53/0.69元，对应当前股价PE分别22/18/14倍，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：1）电力信息化投资不及预期的风险；2）BIM推进进展不及预期的风险；3）公司业绩不及预期的风险；4）系统性风险 。 |
