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2022年1月17日下周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

2022-1-14 14:21| 发布者: adminpxl| 查看: 1700| 评论: 0

摘要: 2022年1月17日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:青鸟消防、华铁应急、青岛银行、华贸物流、恒星科技、国机精工、兴业银行、厦门象屿、四维图新。 ...


兴业银行(601166):业绩优 不良降 估值修复可期

事件

1 月10 日,兴业银行发布2021 年度业绩快报。2021 年全年,营收同比增长8.91%;归母净利润同比增长24.10%;每股收益3.77 元(2020 年为3.08 元)。截至2021 年末,每股净资产28.8 元(2020 年末为25.5 元)。

点评:

业绩增长加速,盈利能力提升。业绩方面,2021 年全年,兴业银行营收同比增长8.91%,较前三季度增速提升0.83pct;归母净利润同比增长24.1%,较前三季度提升0.65pct。四季度业绩增长加速,经营向好。盈利能力方面,兴业银行2021 年加权平均ROE 为13.94%,较2020 年提升1.32pct,盈利能力提升。

不良率持续下行,拨备增厚。截至2021 年末,兴业银行不良贷款率1.10%,较三季度末继续下行2bp,不良率为2015 年以来最低;与2021 年初相比,不良率和不良余额实现双降。拨备覆盖率连续4 个季度提升,较三季度末继续提升5.67pct 至268.73%。

存贷款占比提升,资产负债结构优化。截至2021 年末,兴业银行贷款占总资产比重51.48%,较三季度末提升2.08pct;2021 年末,兴业银行存款占总负债比重54.52%,较三季度末提升0.1pct。存贷款占比均提升,有利于息差的稳定与改善。

投资建议:2021 年4 季度,兴业银行业绩提速、不良下行、资负结构优化。结合其2021 年提出的新五年规划,看好其投商行联动模式下轻型投行和财富管理的发力。按2021 年末每股净资产计算其PB 估值仅0.74倍,当前股价对应2022 年和2023 年PB 估值分别为0.66X 和0.59X,估值修复空间较大,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露

厦门象屿(600057):预告2021年利润19.60-22.10亿元 提质增效稳步验证

报告导读

厦门象屿发布2021 年业绩预增公告,预计2021 年归母净利润19.60-22.10 亿元,较上年同期增加 6.60 亿元-9.10 亿元,同比增长51%-70%,单四季度归母净利润3.04-5.54 亿元。公司商业模式优化叠加内生进取动力有望带动业绩继续超预期,维持“买入”评级。

投资要点

预计21Q4 归母净利润同比增长51%-70%,业绩高增符合预期公司坚持向供应链综合服务商转型,客户与产品结构持续优化。2021 年实现归母净利润19.6-22.1 亿元,同比增长51%-70%,远超股票期权激励计划中2021全年12.94 亿元利润考核目标。其中,公司21Q4 实现归母净利润3.04-5.54 亿元。业绩整体符合预期,精益运营成效显现。

全产业链服务深度推进,提质增效成果明显

公司2021 年盈利能力显著提升,我们判断主要受益如下三方面因素:1)业务模式方面,锚定制造业企业核心诉求,深化“全产业链服务”业务模式;2)客户结构方面,提升制造业客户占比,同时发掘存量优质客户服务延伸需求;3)盈利贡献方面,服务收益、价差收益、金融收益结构进一步优化。

六五规划提纲挈领,中长期有望打造大宗供应链国际巨头公司此前发布六五规划,要求以成为世界一流供应链企业为目标,与战略型制造业客户深度合作,从而由此引领定位升级。我们看好公司三大看点助力打造大宗供应链国际巨头:1)服务增值收益逐步占据主导,单位利润稳步提升,如公司联手阿里打造农业产业级互联网平台,带动数智化供应链服务提质增效;2)“全产业链服务模式”复制推广至金属矿产、能源化工、新能源等板块,打造全新利润增长极;3)国际化战略扎实推进,以东南亚市场为起点辐射全球,其中印尼250 万吨不锈钢冶炼一体化项目已于2021 年实现投产并盈利,预计全面投产将明显提升项目2022 年利润贡献。

估值相对成长性明显偏低,同时有望维持相对高分红,攻守兼备从增长角度看,根据我们预测,公司2020-2023 年归母净利润复合增速29.1%,对应2021 的PEG=0.32<1,估值相对成长性明显偏低。从托底角度看,考虑股权激励计划对业绩目标的设定,以及参考2020 年公司分红比例56%(同比提升0.52pts),假设2021-2023 年公司分红比例维持55%,根据我们预测2021-2023 年合计股息收益高达20.9%。整体攻守兼备,确定性强。

盈利预测及估值

预计公司2021-2023 年归母净利润分别20.84 亿元、24.22 亿元、27.93 亿元,对应PE 分别9.2 倍、8.0 倍、6.9 倍。考虑公司业务结构、客户结构、盈利结构、商品结构的不断优化,以及内生激励下的进取动力,维持“买入”评级。

风险提示:大宗价格波动剧烈;产业链服务模式推广不及预期;国际战略推进不及预期。

四维图新(002405):芯片蛰伏数载 曙光初露

事件概述

根据四维图新官网,四维图新全资子公司杰发科技于2021 年推出智能座舱芯片AC8015,目前已斩获20 多个车型项目落地,计划2022 年突破百万颗出货。

分析判断:

杰发座舱芯片AC8015,计划今年突破百万颗出货1、四维图新官网披露,AC8015 于2021 年3 月首度实现前装量产,瞄准入门级智能座舱市场。产品能力突出、方案丰富、具有高性价比。集成杰发自研AVM、DMS 算法,与同类竞品比,AC8015 具有显著的性价比优势,其打破了智能座舱仅局限于中高端车型搭载的状况,此外杰发的丰富能力能够降低客户开发周期及成本。

2、根据佐思汽研,AC8015 累计供货突破200K,应用OEM 包括上汽名爵、广汽传祺、广汽三菱等。前期定点车型已开始上量,公司预计2022 年底出货量将突破百万颗目标。

3、根据佐思汽研,杰发规划2022 年推出座舱芯片二代,定位中高端。预计将推出第六代SoC—AC8025,2022 年将有首批样片提供给客户进行产品开发。AC8025 将面向中高阶智能座舱,在CPU、GPU、NPU 性能上会有显著提升,拥有更强算力、符合ISO26262 功能安全认证,支持更多智能座舱交互应用场景需求。

汽车MCU 空间提升+国产化亟待发力,杰发潜力无限1、汽车新四化下,单车芯片数量大幅提升,空间广阔。汽车半导体占整车物料成本BOM 的比重,将从2019 年的4%提升至2025年的12%,并将在2030 年提升至20%。随着新能源汽车列入国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业,预计汽车MCU 行业的增长潜力还将得到进一步释放。

2、我国汽车芯片国产化率不足5%,国产芯片能力亟需提升。车载芯片供应商竞争格局以海外厂商为主,2021 年以来的缺芯事件或为国产车载芯片崛起打开机会窗口。

我们认为,杰发科技受到汽车MCU 市场规模成长+国产替代的双重利好,叠加缺芯赋予国产芯片的黄金窗口期,杰发科技将在未来五年内加速成长,潜力无限。

投资建议

公司芯片业务有望迎来反转,同时数据合规平台将带来增量成长,我们看好四维图新的成长能力及空间。维持盈利预测:预计2021-2023 年公司的营业收入为26.8/32.8/39.9 亿元,归母净利润为0.75/1.69/3.69 亿元,每股收益)(为EPS0.03/0.07/0.16 元,对应2022 年1 月12 日16.20 元/股收盘价, PE 分别为513.8/227.8/104.3 倍; PS 分别为14.4/11.7/9.6 倍,强烈推荐,维持“买入”评级。

风险提示

1)新产品推广不及预期的风险。2)全球汽车芯片供应紧张风险。3)宏观经济下滑风险。
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