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下周一2022年1月17日最具有爆发力的十大金股(名单)

2022-1-14 14:19| 发布者: adminpxl| 查看: 1505| 评论: 0

摘要: 下周一2022年1月17日最具有爆发力的十大金股(名单):顾家家居、劲嘉股份、平安银行、川恒股份、平安银行、桃李面包、凯美特气、贵州三力、和邦生物、拓普集团。 ...
顾家家居(603816):2021年业绩预告点评:业绩符合我们预期 Q4利润端增长加速

投资要点

2021 年业绩预告符合我们预期。公司2022/1/13 披露2021 年年度业绩预增公告,公司预计2021 年实现归母净利润16.5-17.3 亿元,同比+95%-105%(较2019 年的两年复合增速为19%-22 %);中枢为16.9 亿元,较2019 年的两年复合增速为20.6%;预计实现扣非归母净利润14.2-15 亿元,同比+140%-154%(较2019 年的两年复合增速为29%-33%);中枢为14.6 亿元,较2019 年的两年复合增速为31%。

对应2021Q4 归母净利润增速为4.1-4.9 亿元。根据业绩预告计算,公司2021Q4 归母净利润为4.1-4.9 亿元,较2019 年Q4 的两年复合增速为30-42%;中枢为4.5 亿元,较2019Q4 的两年复合增速为36%。2021Q4扣非归母净利润为3.1-3.9 亿元,较2019Q4 的两年复合增速为29%-45%;中枢为3.5 亿元,较2019 年的复合增速为37%。

2021Q4 利润端加速显著。2021Q1-3 公司营业收入同比增速分别为65.3%、64.5%、41.4%,较2019 年同期的两年复合增速分别为24.0%、28.8%、37.3%;归母净利润增速分别为25.6%、43.9%、7.2%,较2019年同期的两年复合增速分别为14.2%、21.3%、13.9%。2021Q4 归母净利润较2019Q4 的两年复合增速明显提升。

内销零售化改革蓄力长期发展,看好大家居路线的不断深化。公司在产品端不断完善大家居品类布局,在渠道端深化大店模式的渠道改革,零售端能力不断进化。具体体现在零售周转率的提升及渠道盈利能力的持续增强,形成了强劲的内生增长驱动;同时产能扩建奠定中长期增长基础。

盈利预测及投资评级:公司内销大家居战略路径日渐清晰,海外产能扩张有助于进一步提升份额,维持此前盈利预测,我们预计公司2021-2023年净利润分别为17.1、20.8、25.2 亿元,对应PE23、19、16x。公司为软体家具行业龙头,零售大家居战略扎实推进打开成长天花板,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧,原材料价格上涨,汇率波动,运费上涨等。

劲嘉股份(002191):对外投资加快 烟标龙头发力新型烟草

事件

近期,公司对外投资频繁,其中:1)2021 年11 月16 日,子公司中华香港出资1000 万港元收购恒天商业40%股权,布局海外HNB 渠道;2)2021 年11 月23 日,全资子公司参与设立的产业基金济南睿德出资1059 万元投资云烁科技51%股权,布局雾化烟油;3)2022 年1 月6 日,子公司劲嘉新产业科技以1575 万元增资长宜科技(持股35%)、布局HNB 香精;4)2022 年1 月10日,子公司劲嘉新产业科技以2380 万元增资佳聚电子(持股40%),布局HNB 本草烟弹等。

简评

烟标龙头蓄力新型烟草,现已实现从香精香料-配套材料-烟具-品牌-渠道布局。公司作为烟标和大包装头部企业之一,早在2014年就开始积极投入新型烟草产品研发,通过与中烟深度合作,HNB 和雾化电子烟双管齐下,目前在新型烟草领域,除薄片和烟碱之外,公司均有所布局。其中1)生产端:①布局香精香料领域(云烁科技、长宜科技-HNB);②HNB 配套材料(长宜科技);③HNB 本草烟弹(佳聚电子);④雾化/HNB 烟具(劲嘉科技、嘉玉科技、佳聚电子);2)品牌端:因味科技旗下电子雾化设备自有品牌Foogo;3)销售端:云普星河和恒天商业。公司目前对于新型烟草产品布局进一步完善,实现各个产业链环节的战略协同,随着国内监管政策逐步明朗、新型烟草业务将为公司带来新的增长点。

加速探索HNB 领域,深化香精香料布局以及产业延伸至本草烟弹。公司于2022 年1 月6 日和1 月10 日相继向长宜科技和佳聚电子增资。其中1)长宜科技:主要产品为HNB 加热卷烟用香精香料、HNB 加热卷烟配套新材料(包括降温段材料),在其业务体系内具备良好的销售渠道和存量业务,目前已与部分省中烟公司建立良好的合作关系;2)佳聚电子:深耕HNB 本草领域(烟弹+烟具),并已经实现研发-生产-品牌-销售全覆盖,产品销往中国大陆、马来西亚等国家或地区,进一步延展公司在HNB 本草领域的布局。

招投标推进下、烟标主业预期逐步好转,酒盒品类扩张有望带来新的业绩增量。公司21 年前三季度烟标主业收入为17.14 亿元、同比去年的18.05 亿元略有下降,主要受部分区域市场份额调整的阶段性影响,叠加旧产品降价等因素。公司在原材料和供应链端布局以稳定纸张等原材料成本,如在青岛菏泽新建新材料基地、持续对中丰田的业务进行延伸拓展;通过扩大供应链规模,有效稳定纸张等原材料价格波动对公司成本端的影响。

且2022 年全面招标即将开启,伴随后续招投标顺利推进以及成本端控制,烟标主业有望实现好转。而另一大主要业务,彩盒2021Q1-3 收入为7.88 亿元(+13.77%),其中精品烟盒、3C产品包装、酒盒分别为56.3%/29.4%/10.2%。

其中酒盒实现营收0.8 亿元(+92.5%),主要是来自于公司与五粮液合资成立的嘉美包装、全资子公司遵义智能包装。后续随着酒盒品类扩张,有望在彩盒领域带来新的业绩增量。

股权激励目标为21-23 年业绩CAGR23%,彰显长期发展信心。根据公司2021 年9 月股权激励方案,设定的公司业绩指标为以2020 年度归母净利润为基数,2021-2023 年业绩增长率分别不低于22%、50%和85%,对应2021-2023 年归母净利润考核要求分别为不低于10.05/12.36/15.24 亿元,对应21-23CAGR 为23.1%,彰显出公司快速发展信心。

投资建议:随着烟标主业好转以及新型烟草业务加速布局,预计劲嘉股份2021-2023 年营业收入分别为49.5、59.9、70.5 亿元,同比增长18.0%、21.2%、17.6%;归母净利润分别为10.2、12.3、14.6 亿元,同比增长23.9%、20.1%、19.1%,对应PE 为23x、19x、16x,维持“买入”评级。

风险因素:行业竞争加剧;国内新型烟草政策推进仍存不确定性;原材料价格大幅波动等。

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