据报道，腾讯音乐宣布将正式推出国内首个虚拟音乐嘉年华TMELAND，将于12月31日开启。据介绍，在TMELAND里用户可以创建个人虚拟形象、虚拟直播、虚拟演唱会等基于数字场景的NFT，从官方发布会和产品形态来看，此举可视为腾讯音乐进入元界的第一步。 点评：元宇宙是人类未来娱乐、社交甚至工作的数字化空间，是未来生活方式的主要载体，是一个人人都会参与的数字新世界。而基于元宇宙诞生的NFT将成为构筑元宇宙的基础，未来的元宇宙必然是由多种元素组合构成，NFT能够在元宇宙内跨产品亦或是跨越虚拟和现实的隔阂，在实现了虚拟物品的资产化的同时，也将有望在下一代互联网时代发挥核心作用。 常山北明（000158）旗下至信链由公司和腾讯共同打造，并为腾讯推出的国内首个NFT交易平台“幻核”以及腾讯音乐正在内测的NFT加密艺术品服务“TME数字藏品”提供技术支持。 视觉中国（000681）与腾讯战略合作，向腾讯网媒开放音乐资源，为用户提供优质正版内容。 腾讯云与四川日报社联合共同建设的“内容数字资产技术应用实验室”正式揭牌，双方将围绕区块链技术在数字资产方面的应用，如内容审核、版权保护和NFT数字藏品以及数字文化资产管理平台等方面开展合作。 2021-05-21视觉中国(000681)2020年年报及2021年一季报点评:1Q21业绩改善 内容平台延展布局 1Q21 经营状况改善，有望重回增长轨道。得益于1）疫情防控情况持续向好，下游需求端逐步回暖；2）20 年网站整改带来的合同延期影响基本在20 年出清；公司1Q21 营收利润均高增。公司给出了1H21 的业绩指引，对应2Q21 增速依然较快。我们预计，随着旅游、体育等行业客户需求端的回暖，公司经营有望重回增长轨道。 客户增长稳定，积极开拓长尾用户已有成效。1）大客户合作，推出定制化的增值服务提高用户粘性，公司20 年合作客户超过1.7 万家，较19 年增长13%，核心KA 客户留存水平较高，10 万元以上的年度长协客户续约率达82%；2）中小和长尾用户，一是通过Veer图库提供部分免费正版图片引流后进行付费转化；二是加大与互联网平台合作，公司与阿里巴巴、腾讯、百度、字节跳动、京东、阿里云、金山办公等大型互联网平台均有合作，通过互联网平台触达长尾用户超过135 万人，较19 年增长超过 90%。3）版权保护方面，公司尝试与当地调解机构和版权保护中心合作进行确权。4）公司20 年党政与媒体、企业客户、广告营销与服务、互联网平台四类客户收入占比分别为35%、29%、21%、15%。 内容平台壁垒继续巩固，延展布局音视频赛道。公司与超过50 万名签约供稿人以及280家专业版权内容机构合作，提供可销售的图片数量超过4 亿张，在夯实图片储备的同时，公司进一步向音视频素材衍生布局，现有视频素材3000 万条、音乐素材35 万首。 下调盈利预测，维持“买入”评级。由于需求端重回正增长仍需时间，我们下调公司21-22年归母净利润预测为2.34/2.98 亿元（ 原预测为3.55/4.07 亿元），新增23 年归母净利润预测为3.59 亿元，现价对应的21-23 年PE 分别为39/30/25 倍。1）考虑到当前股 价已跌至历史底部，安全边际较高；2）公司对内加强合规管理，对外改善销售模式，充分吸取两次网站整改的教训；3）中长期看，公司行业龙头格局稳固，内容平台布局有望横向衍生，增厚壁垒；4）参照历史PE-band（TTM），公司19 年前（未发生网站整改）估值大多在50 倍以上，现给予公司21 年48 倍PE 目标估值，目标市值对应现价涨幅空间超过20%，维持“买入”评级。 风险提示：政策监管变化风险；复工进度不及预期。 |
