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周五2021年11月26日最具有爆发力的十大金股(名单)

2021-11-25 15:20| 发布者: adminpxl| 查看: 1486| 评论: 0

摘要: 周五2021年11月26日最具有爆发力的十大金股(名单):美的集团、启明星辰、九洲药业、恒生电子、恩捷股份、粤水电、长春高新、鲁商发展、重庆啤酒、拓普集团。 ...
美的集团(000333):拟全面收购+私有化库卡 提升自动化业务内部协同

事件:

公司发布公告,拟通过全资子公司全面收购公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKA Aktiengesellschaft 的股权并私有化。本次收购完成后,库卡将成为公司全资控制的境外子公司,并从法兰克福交易所退市。本次收购尚须根据国内外相关法律履行一定的报备和审批程序。

点评:

历时六余年私有化库卡,收购剩余5.45%股份约需11 亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015 年8 月,最初购入5.4%的股权。2016 年5 月美的正式向德国库卡发出收购要约,到2017 年初美的成为德国库卡的控股股东,此次要约收购总耗资约292 亿元,最终持股3761 万股,占比94.55%。2021 年11 月24 日,美的拟将德国库卡私有化,收购剩余少数股东持有库卡约216.8 万股股份,占比5.45%,若按11 月22 日最新收盘价67.6 欧元计算,此次收购所需金额约1.5 亿欧元,约合人民币10.5 亿元。

私有化促进自动化业务资源协同,库卡中国本土化运营的坚实一步。2021 年库卡经营明显改善,受益于全球经济复苏、下游客户工业自动化投入增加,2021 年前三季度库卡收入达183 亿人民币,同比+25%;净利率为0.7%,同比+4.4pcts。此次美的私有化库卡将有助于后者专注经营,推动库卡集团在中国的本土化运营,提升美的在机器人与自动化相关业务领域的内部资源协同和共享。根据美的中报电话交流:

1)目前库卡约50%生产在中国完成,预计2021 年中国地区收入占比可达20%;2)除传统汽车机器人业务,库卡加大力度发展非汽车业务(运动机器人、服务机器人等);3)预计2025 年库卡在中国地区的收入占比可达30%以上,相关业务的净利率或有10%左右。

盈利预测、估值与评级:机器人业务加速协同,维持“买入”评级。预计私有化库卡将使美的机器人业务的资源协调更为顺畅,库卡的组织整合更为有效。看好美的机器人业务在自动化和数字化趋势下的的增长潜力。维持美的集团2021-23 年净利润预测为281.2、323.5、357.2 亿元,现价对应PE 为17、15、14 倍,维持“买入”

评级。

风险提示:原材料涨价风险,全球工业机器人需求疲软,业务协同不及预期。

启明星辰(002439)首次覆盖报告:护航数字中国 引领行业发展

报告要点:

综合网络安全/数据安全提供商,“十四五”开启新征程公司是拥有核心技术以及自主知识产权的网络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、平台化产品及安全运营与服务的综合网络安全/数据安全提供商。2016-2020 年,营业收入CAGR 达17.28%,扣非归母净利润CAGR达29.76%,毛利率始终维持在60%以上。2020 年,营业收入达36.47 亿元,同比增长18.04%;扣非归母净利润达7.03 亿元,同比增长22.34%;研发投入达6.58 亿元,同比增长8.83%,占营业收入的比重达18.04%。

网络安全行业空间广阔,公司领跑多个细分领域随着等保2.0、关基保护、数据安全等政策的落地,网络安全行业需求持续快速增长,高景气无忧。据中商产业研究院预测,2020-2024 年,中国网络安全市场规模的CAGR 为20.65%,2024 年的市场规模有望达到167.20亿美元。公司多款产品市占率位居行业前列,据Frost&Sullivan 报告,公司获得“2020 年度中国区工业防火墙产品市场领导奖”,以30.8%的市场份额排名第一,连续三年排名第一。据IDC 统计,2020 年,公司IDS/IPS、UTM、网闸、运维安全管理硬件产品销量排名第一。根据中国网络安全产业联盟公布的“2020 年CCIA 中国网络安全竞争力50 强”,公司位列第二。

持续打造增长新引擎,掘金新兴安全蓝海市场公司持续布局智慧城市安全运营、工业互联网安全和云安全等。2020 年,公司包括三大战略新兴业务在内的新安全业务收入达10 亿元,同比增长67%,占总营收比重从2019 年的19%提升至27%。智慧城市安全运营是公司未来主要发展方向,截至2020 年底,公司已建立75+城市安全运营中心,并计划于2021 年达到120 个城市和地区的覆盖。据Gartner 预测,2022年面向生态系统合作伙伴开放的80%新数字业务应用将通过零信任架构访问,公司紧跟技术趋势,积极布局零信任架构与解决方案,成长空间广阔。

盈利预测与投资建议

公司是网络安全行业龙头,随着数字经济的发展,成长空间广阔。预测公司2021-2023 年营业收入为45.93、56.54、68.70 亿元,归母净利润为9.98、12.63、15.66 亿元,EPS 为1.07、1.35、1.68 元/股,对应PE 为26.89、21.25、17.14 倍。过去三年,公司PE 主要运行在30-60 倍之间,给予2021年35 倍的目标PE,目标价为37.45 元。首次推荐,给予“买入”评级。

风险提示

新冠肺炎疫情反复;产业扶持政策变化的风险;应收账款规模可能持续扩大;高素质人才竞争导致的管理风险;新业务开展不达预期。

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